Thursday December 30, 2010
Plantation related stocks up
By CECILIA KOK
cecilia_kok@thestar.com.my
PETALING JAYA: Plantation-related counters advanced yesterday, with palm oil plantation index surging 148.67 points to 15,490.52, and helped lift the FTSE Bursa Malaysia Kuala Lumpur Composite Index (FBM KLCI) 6.90 points higher to close at 1,524.34.
Gains registered by both big-cap and lower-liner plantation stocks were driven largely by a buoyant outlook on crude palm oil (CPO), as tight supply of the commodity amid an expected pick-up in demand as well as the prevailing poor weather conditions were expected to sustain CPO prices on the high side over the medium term.
Benchmark CPO for March 2011 delivery on the Bursa Malaysia Derivatives Exchange hit a new 33-month high at RM3,778 per tonne on Tuesday before losing some ground to settle at RM3,733 per tonne yesterday.
Most analysts believed CPO prices would likely remain firm over the next few months, with a strong possibility of reaching RM4,000 per tonne before the market could see some softening of the prices set in from the middle of next year onwards.
Plantation-related counters dominated Bursa Malaysia's gainers list throughout the day, with Hap Seng Consolidated Bhd, Tradewinds Plantations Bhd, CB Industrial Product Holdings Bhd (CBIP) and PPB Group Bhd listed among the 10 top-gaining counters at the close of trade.
Hap Seng rose 37 sen to RM6.96, while Tradewinds added 34 sen to RM3.41 and CBIP, 26 sen to RM3.95. PPB, meanwhile, was up by 22 sen to RM17.32.
Weather forecasters predicted that the La Nina effect, which could cause heavy rainfall and flooding in South-East Asia, would last through the first quarter of 2011. Such poor weather condition was expected to dampen the output of top palm oil-producing countries like Malaysia and Indonesia.
Similarly, the La Nina effect would also be upon South America, and weather forecasters were predicting a prolonged drought in the region, hence hurting their output of soybeans.
The expected cutback in the harvest of these commodities due to the prolonged rainy and dry season in different parts of the world has raised concern of tight supply. At the same time, an expected strong growth in the demand for these commodities by emerging economies, specifically big users like China and India, would likely add further pressure on the supply of commodities during the first half of next year.
Based on these factors, analysts believed commodity prices, including that of CPO, would remain firm until a potential bumper harvest could set in by the middle of 2011 and soften their prices.
On local plantation plays, most analysts suggest that small and medium-cap counters would likely provide more excitement compared with big-cap stocks that many believed were already fairly valued.
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Thursday, December 30, 2010
MRCB-IJM Land merger called off
Published: Thursday December 30, 2010 MYT 12:22:00 PM
Updated: Thursday December 30, 2010 MYT 2:04:05 PM
MRCB-IJM Land merger called off
PETALING JAYA: Property firms IJM Land and MRCB have aborted their planned merger by way of a members' scheme of arrangement as both companies have not been able to come to an agreement.
Separate announcements by both companies were made to the stock exchange on Friday concerning the matter.
RHB Investment Bank and Newfields Advisors announced on behalf of MRCB that both companies “have not been able to reach an agreement on the definitive terms and conditions of the proposed merger”.
Accordingly, they said the proposed merger was now aborted.
Meanwhile, an IJM Land statement on Bursa Malaysia said after a series of discussions, both were not able to reach an agreement on the definitive terms of the proposed merger.
MRCB : [Stock Watch] [News]
IJMLAND : [Stock Watch] [News]
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Analysts positive over IJM Land-MRCB merger
IJM unit wins RM460m job from Naza TTDI
More mergers and acquisitions expected next year
Stable outlook for IJM's RM1bil debt notes, unit merger impact unlikely
MRCB to go big in the property sector
Updated: Thursday December 30, 2010 MYT 2:04:05 PM
MRCB-IJM Land merger called off
PETALING JAYA: Property firms IJM Land and MRCB have aborted their planned merger by way of a members' scheme of arrangement as both companies have not been able to come to an agreement.
Separate announcements by both companies were made to the stock exchange on Friday concerning the matter.
RHB Investment Bank and Newfields Advisors announced on behalf of MRCB that both companies “have not been able to reach an agreement on the definitive terms and conditions of the proposed merger”.
Accordingly, they said the proposed merger was now aborted.
Meanwhile, an IJM Land statement on Bursa Malaysia said after a series of discussions, both were not able to reach an agreement on the definitive terms of the proposed merger.
MRCB : [Stock Watch] [News]
IJMLAND : [Stock Watch] [News]
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Tuesday, December 28, 2010
中國調高利率的啟示
社論
中國調高利率的啟示
2010-12-28 19:06
中國人民銀行25日聖誕節當天將利率上調0.25%至2.75%，受到國際金融市場的密切關注。由於中國此舉事出突然，因此對商品市場造成震撼，國際油價 27日從26個月來新高滑落，銅價盤中刷新歷史紀錄，黃金和白銀等貴金屬震盪，而玉米、小麥和糖價也下跌。基於中國調高利率自有其背景，值得做進一步的分析；而更重要的，則是由貨幣政策的決策模式到金融市場本身的成熟度，整個事件均有值得我國金融主管當局省思之處。
此次人行宣佈加息正值聖誕節長假，其中玄機自屬不言可喻。人行之所以汲汲於調高利率，主要原因即在於中國經濟的熱度顯然正迅速升高之中，加上工業生產與工業開工率持續上升，而企業及消費者的信用需求也穩定增加，顯示經濟體系的總需求相當強勁，潛在的通膨壓力和房價十分沉重。因此，人行採取預防性的措施，以免等到物價再次上揚之後才被迫採取激烈的緊縮行動。
這套所謂“軟著陸”的策略，正是人行貨幣政策的根本理念及一貫執行方向。如果人行仍繼續維持目前的利率水準，企業及個人的信用需求必將迅速增加，如此則不但會加重通膨的壓力，使公債市場利率上揚，同時在資金的強勁需求下，銀行利率也會自然上升，屆時人行唯有以更激烈的手段來緊縮信用。
由於此次利率風波，我們可以得到以下的啟示。第一，國家銀行貨幣政策的運作，必須具有高度的前瞻性。以中國的情況為例，如果僅由目前消費物價仍維持年增率3.5%的水準來觀察，表面上看不出中國經濟正面臨嚴峻通膨的威脅，但人行毅然決定調高利率，至少基於兩點原因。首先，如今景氣既已明確復甦，則利率自然應恢復到正常水準，且人行也暗示明年首次季將可能再加息。其次，則如前所述，為了事先預防景氣過熱而使通膨加速惡化；放眼其他國家，包括我國在內，如果遇到此種情況，均不太可能採取“預警式”的緊縮措施，而會等到消費者物價已然明顯上升之後，才趕緊展開補救行動，然而痛苦卻已經發生。事先防範與事後補救，其間之差距實不可以道里計。對此國行自應深自檢討，以提昇決策水平。
第二，則是國行應抱持獨立超然的立場，以及堅持此一立場的勇氣。像人行既然已判斷確有調高利率之必要，則即使會引發市場震盪，則仍應以整體經濟情勢為考量基準，進行獨立的判斷與決策。至於其他單位，則根本沒有置喙的餘地。在利率調高之後，整個國際金融市場也普遍認同。反觀其他國家，中央銀行在進行貨幣政策的決策時，或受財政部的管轄，或受中央的影響；至於我國，則除了行政部門以外，國會還要介入，而輿論界對國行的施政也指指點點。這方面固然是因為政府體制的設計不當，另一方面則是由於國行須為本身建立更強的權威與信譽。因此為貫徹國行的獨立性，必須在制度上重新調整國行的位階，以及貨幣政策的決策模式，使國行在財務及人事上均能取得獨立的地位，而減少外來的干擾。
第三，則是一個成熟且理性的金融市場，本身即有能力消化掉各種外來的干擾因素。早在今年初，隨著中國景氣的好轉，市場利率即已逐步走高，10月底人行首次調高利率，儘管市場造成壓力，但市場並不意外，甚至已然預測半年內利率還會再調，行情也能夠在短暫的波動後隨即恢復平穩。究其原因，在於中國金融市場已經成熟，無論是外匯、股票或債券市場的投資人，普通均能依據經濟的客觀情勢，對政府的貨幣政策以及市場可能的變動方向做理性的預期；加上資訊充份公開，以及相關法令完備，自然難有投機炒作的機會，市場也得以長期維持穩定。
星洲日報／社論‧2010.12.28
中國調高利率的啟示
2010-12-28 19:06
中國人民銀行25日聖誕節當天將利率上調0.25%至2.75%，受到國際金融市場的密切關注。由於中國此舉事出突然，因此對商品市場造成震撼，國際油價 27日從26個月來新高滑落，銅價盤中刷新歷史紀錄，黃金和白銀等貴金屬震盪，而玉米、小麥和糖價也下跌。基於中國調高利率自有其背景，值得做進一步的分析；而更重要的，則是由貨幣政策的決策模式到金融市場本身的成熟度，整個事件均有值得我國金融主管當局省思之處。
此次人行宣佈加息正值聖誕節長假，其中玄機自屬不言可喻。人行之所以汲汲於調高利率，主要原因即在於中國經濟的熱度顯然正迅速升高之中，加上工業生產與工業開工率持續上升，而企業及消費者的信用需求也穩定增加，顯示經濟體系的總需求相當強勁，潛在的通膨壓力和房價十分沉重。因此，人行採取預防性的措施，以免等到物價再次上揚之後才被迫採取激烈的緊縮行動。
這套所謂“軟著陸”的策略，正是人行貨幣政策的根本理念及一貫執行方向。如果人行仍繼續維持目前的利率水準，企業及個人的信用需求必將迅速增加，如此則不但會加重通膨的壓力，使公債市場利率上揚，同時在資金的強勁需求下，銀行利率也會自然上升，屆時人行唯有以更激烈的手段來緊縮信用。
由於此次利率風波，我們可以得到以下的啟示。第一，國家銀行貨幣政策的運作，必須具有高度的前瞻性。以中國的情況為例，如果僅由目前消費物價仍維持年增率3.5%的水準來觀察，表面上看不出中國經濟正面臨嚴峻通膨的威脅，但人行毅然決定調高利率，至少基於兩點原因。首先，如今景氣既已明確復甦，則利率自然應恢復到正常水準，且人行也暗示明年首次季將可能再加息。其次，則如前所述，為了事先預防景氣過熱而使通膨加速惡化；放眼其他國家，包括我國在內，如果遇到此種情況，均不太可能採取“預警式”的緊縮措施，而會等到消費者物價已然明顯上升之後，才趕緊展開補救行動，然而痛苦卻已經發生。事先防範與事後補救，其間之差距實不可以道里計。對此國行自應深自檢討，以提昇決策水平。
第二，則是國行應抱持獨立超然的立場，以及堅持此一立場的勇氣。像人行既然已判斷確有調高利率之必要，則即使會引發市場震盪，則仍應以整體經濟情勢為考量基準，進行獨立的判斷與決策。至於其他單位，則根本沒有置喙的餘地。在利率調高之後，整個國際金融市場也普遍認同。反觀其他國家，中央銀行在進行貨幣政策的決策時，或受財政部的管轄，或受中央的影響；至於我國，則除了行政部門以外，國會還要介入，而輿論界對國行的施政也指指點點。這方面固然是因為政府體制的設計不當，另一方面則是由於國行須為本身建立更強的權威與信譽。因此為貫徹國行的獨立性，必須在制度上重新調整國行的位階，以及貨幣政策的決策模式，使國行在財務及人事上均能取得獨立的地位，而減少外來的干擾。
第三，則是一個成熟且理性的金融市場，本身即有能力消化掉各種外來的干擾因素。早在今年初，隨著中國景氣的好轉，市場利率即已逐步走高，10月底人行首次調高利率，儘管市場造成壓力，但市場並不意外，甚至已然預測半年內利率還會再調，行情也能夠在短暫的波動後隨即恢復平穩。究其原因，在於中國金融市場已經成熟，無論是外匯、股票或債券市場的投資人，普通均能依據經濟的客觀情勢，對政府的貨幣政策以及市場可能的變動方向做理性的預期；加上資訊充份公開，以及相關法令完備，自然難有投機炒作的機會，市場也得以長期維持穩定。
星洲日報／社論‧2010.12.28
金融遊戲是騙局？
更新: December 28, 2010 23:33
金融遊戲是騙局？：第二篇
中國數學天才一條公式
把全球銀行業推向懸崖
次貸風暴爆發前，美國華爾街運作上億美元交易的銀行家，無不對李祥林這位中國數學天才稱譽，甚至認為他某日會得到諾貝爾獎的眷顧。
因為他發明的一個數學公式，讓2001年規模只達9200萬美元（約2億9000萬令吉）的全球金融洐生品市場，6年內增長67萬倍到2007年的62兆美元（約195兆令吉）。
但金融市場出乎意料之外改變，曾繁榮無比的金融衍生品市場崩潰，把全球銀行推向懸崖邊緣，全球更陷入自二戰以來最大的經濟衰退。
李祥林也被同樣一群銀行家視為眾矢之的，孰不知成敗皆因這一條公式。
早自1980年代中期開始，美國華爾街就依賴金融工程精英創造各種新的獲利途徑。
但儘管金融市場蓬勃發展，數以兆計的資金一直不敢貿然進入投資市場，最重要原因在于金融業一直無法精確簡單預測投資對象的風險。
李祥林的公式，卻以一種近乎簡單的方式解決這個問題。
追溯至2000年，37歲的摩根大通僱員李祥林著迷于一種叫做“破碎的心”（Brokenheart）統計學現象，意即當一對伴侶其中一人去世，未來幾年另位伴侶去世的可能性就會大增。
他關注的是一個金融難題，如幾家看起來毫不相關的企業，若其中一家倒閉，剩下的公司業績會否受影響？倒閉的可能性又有多大？
從投資角度來看，能否確定這點至關重要，因為這能非常準確預測不同投資對象的投資效應，從而精確知道對某家企業是否值得投資、和投資多少錢。
量化投資對象互影響
情況就像你很容易知道果農今天摘下多少斤蘋果，卻很難預測未來一週會有多少斤蘋果因為賣不出去而爛掉。
李祥林2000年在著名金融雜誌《固定收益》發表一篇名為《論違約相關性：相依函數方法》論文，用極簡單數學方法，量化不同投資對象之間的相互影響，及每位投資對象或存在不同風險。
他用一個叫“信用違約掉期”（CDS）的參數，推導每位投資對象可能潛在的風險。
這種參數在市場是公開的，就是投資者為了保證自己能按期取得投資回酬而買的保險，這也是金融衍生品最主要的部分。
美國國際集團（AIG）、房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），一直是這個市場最大的保險提供商。
這些保險的購買者包括雷曼兄弟、美林、高盛集團、摩根士丹利等金融投資機構。
李祥林的公式讓金融機構能大膽出售各種新型證券和金融衍生品，將金融市場擴張至幾乎不可思議的水平；正因如此，當風暴來襲時殺傷力更大！
學術背景進軍華爾街
這個充滿爭議的數學公式創始人李祥林，1960年代在中國江蘇連雲港出生，成績優異，考獲南開大學的經濟學碩士學位后到美國留學，獲得魁北克拉瓦爾大學的MBA學位。
此后他繼續深造，先后獲得加拿大滑鐵盧大學的精算學碩士學位和統計學博士學位。
1997年他在加拿大帝國商業銀行開始金融職業生涯，后來就職于巴克萊資本，並在2004年負責重建數量分析小組。
李祥林的學術背景，在華爾街的精英中顯得非常典型。
由于從事學術研究的收入遠不如華爾街投資銀行和對沖基金給出的薪水高，所以1980年代開始，大量數理背景的高級人才進入華爾街，從事金融衍生工具的創造、定價和套利。
如今李祥林已回到中國，並是中金的總風險長。
借李祥林公式
大家齊撈金
當債券投資者、華爾街的銀行、評級機構到監管機構，幾乎每一個人都在使用李祥林的公式，並幫人們賺到大錢時，任何對此公式的局限警告都被忽視。
幾率極小危機重大
2005年秋天，李祥林曾在《華爾街日報》指出，很少人真正理解這一條公式的核心。
最危險的部分是，人們相信模型推算出的所有數據。
他非常清楚公式的致命處，因為公式需要使用某個特定投資對象的保險價作為最主要參數，重要的是為保障投資收益設立保險的做法，只有10幾年曆史。
在這10幾年里，全球特別是美國經濟一直處于上漲趨勢，換言之，李祥林公式無法預見發生幾率很低，但破壞力驚人的重大危機，如房地產價格集體大幅下滑。
不幸的是，2007年下半年首先在美國出現的次貸危機正是這類幾率極小的重大危機。
但在現實金融世界中，太多金融分析人士只看到眼前毫無生命的數字，忘卻這些數字代表的有形和真實的現實，沒有思考這些數據究竟是否有實際意義。
財金術語
破碎的心
“破碎的心”（Brokenheart）換為統計術語，便是“聯結”和“相關”的關係。
精算師將這種關係帶入數學模型，準確計算人壽保險和夫妻聯合人壽年金（Joint Annuities）的保費。
在破碎的心統計學現象中，當一對伴侶其中一人去世，未來幾年另位伴侶去世的可能性就會大增。
金融遊戲是騙局？：第二篇
中國數學天才一條公式
把全球銀行業推向懸崖
次貸風暴爆發前，美國華爾街運作上億美元交易的銀行家，無不對李祥林這位中國數學天才稱譽，甚至認為他某日會得到諾貝爾獎的眷顧。
因為他發明的一個數學公式，讓2001年規模只達9200萬美元（約2億9000萬令吉）的全球金融洐生品市場，6年內增長67萬倍到2007年的62兆美元（約195兆令吉）。
但金融市場出乎意料之外改變，曾繁榮無比的金融衍生品市場崩潰，把全球銀行推向懸崖邊緣，全球更陷入自二戰以來最大的經濟衰退。
李祥林也被同樣一群銀行家視為眾矢之的，孰不知成敗皆因這一條公式。
早自1980年代中期開始，美國華爾街就依賴金融工程精英創造各種新的獲利途徑。
但儘管金融市場蓬勃發展，數以兆計的資金一直不敢貿然進入投資市場，最重要原因在于金融業一直無法精確簡單預測投資對象的風險。
李祥林的公式，卻以一種近乎簡單的方式解決這個問題。
追溯至2000年，37歲的摩根大通僱員李祥林著迷于一種叫做“破碎的心”（Brokenheart）統計學現象，意即當一對伴侶其中一人去世，未來幾年另位伴侶去世的可能性就會大增。
他關注的是一個金融難題，如幾家看起來毫不相關的企業，若其中一家倒閉，剩下的公司業績會否受影響？倒閉的可能性又有多大？
從投資角度來看，能否確定這點至關重要，因為這能非常準確預測不同投資對象的投資效應，從而精確知道對某家企業是否值得投資、和投資多少錢。
量化投資對象互影響
情況就像你很容易知道果農今天摘下多少斤蘋果，卻很難預測未來一週會有多少斤蘋果因為賣不出去而爛掉。
李祥林2000年在著名金融雜誌《固定收益》發表一篇名為《論違約相關性：相依函數方法》論文，用極簡單數學方法，量化不同投資對象之間的相互影響，及每位投資對象或存在不同風險。
他用一個叫“信用違約掉期”（CDS）的參數，推導每位投資對象可能潛在的風險。
這種參數在市場是公開的，就是投資者為了保證自己能按期取得投資回酬而買的保險，這也是金融衍生品最主要的部分。
美國國際集團（AIG）、房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac），一直是這個市場最大的保險提供商。
這些保險的購買者包括雷曼兄弟、美林、高盛集團、摩根士丹利等金融投資機構。
李祥林的公式讓金融機構能大膽出售各種新型證券和金融衍生品，將金融市場擴張至幾乎不可思議的水平；正因如此，當風暴來襲時殺傷力更大！
學術背景進軍華爾街
這個充滿爭議的數學公式創始人李祥林，1960年代在中國江蘇連雲港出生，成績優異，考獲南開大學的經濟學碩士學位后到美國留學，獲得魁北克拉瓦爾大學的MBA學位。
此后他繼續深造，先后獲得加拿大滑鐵盧大學的精算學碩士學位和統計學博士學位。
1997年他在加拿大帝國商業銀行開始金融職業生涯，后來就職于巴克萊資本，並在2004年負責重建數量分析小組。
李祥林的學術背景，在華爾街的精英中顯得非常典型。
由于從事學術研究的收入遠不如華爾街投資銀行和對沖基金給出的薪水高，所以1980年代開始，大量數理背景的高級人才進入華爾街，從事金融衍生工具的創造、定價和套利。
如今李祥林已回到中國，並是中金的總風險長。
借李祥林公式
大家齊撈金
當債券投資者、華爾街的銀行、評級機構到監管機構，幾乎每一個人都在使用李祥林的公式，並幫人們賺到大錢時，任何對此公式的局限警告都被忽視。
幾率極小危機重大
2005年秋天，李祥林曾在《華爾街日報》指出，很少人真正理解這一條公式的核心。
最危險的部分是，人們相信模型推算出的所有數據。
他非常清楚公式的致命處，因為公式需要使用某個特定投資對象的保險價作為最主要參數，重要的是為保障投資收益設立保險的做法，只有10幾年曆史。
在這10幾年里，全球特別是美國經濟一直處于上漲趨勢，換言之，李祥林公式無法預見發生幾率很低，但破壞力驚人的重大危機，如房地產價格集體大幅下滑。
不幸的是，2007年下半年首先在美國出現的次貸危機正是這類幾率極小的重大危機。
但在現實金融世界中，太多金融分析人士只看到眼前毫無生命的數字，忘卻這些數字代表的有形和真實的現實，沒有思考這些數據究竟是否有實際意義。
財金術語
破碎的心
“破碎的心”（Brokenheart）換為統計術語，便是“聯結”和“相關”的關係。
精算師將這種關係帶入數學模型，準確計算人壽保險和夫妻聯合人壽年金（Joint Annuities）的保費。
在破碎的心統計學現象中，當一對伴侶其中一人去世，未來幾年另位伴侶去世的可能性就會大增。
2011年展望轉型躍進 獲利．大選．寬鬆政策 3E勢力 明年推升馬股勢頭
更新: December 28, 2010 23:34
2011年展望轉型躍進
獲利．大選．寬鬆政策
3E勢力 明年推升馬股勢頭
報導：邱佩勛
（吉隆坡28日訊）2010年剩下最后三天，券商看好馬股市在“3E”，即企業獲利（Earnings）、大選（Election）和海外寬鬆政策（Easing）的支撐下，明年繼續綻光芒！
僑豐投資研究指出，在3大“E”勢力尤其外來游資的籠罩下，銀行與博彩領域將是最大受惠方！
該行看好，明年企業獲利將保持成長動力，預計旗下有研究的富馬隆綜指成分股淨利，有望成長16%。
其次，明年或提早舉行全國大選的傳言言之鑿鑿，該行相信，來自基建發展計劃的消息將持續，使市場繼續期待新合約的頒發。
日本承諾注資600億美元（1860億令吉）救經濟，以及美國6000億美元（1兆8600億令吉）的第二輪量化寬鬆政策（QE2）等寬鬆政策，造成全球游資四溢，是第三個利好股市的“E”。
基于發達國家的利率繼續持低，該行相信，這筆游資將繼續主導全球股市走高。
高流動股票成目標
“我們看好那些本質擁有高流動性的本地股票，將成為部分游資的目標。”
興業證券研究也指出，全球經濟復甦料比預期來得更持續，進而反映在企業持續的獲利成長上，因此馬股明年仍有走高空間。
該行預測，明年企業獲利將成長16.3%，繼續為股東創造新價值。
另一方面，僑豐投資研究認為，來自海外游資潮的外資，將瞄準那些具有高交投量且市值龐大的股項，以確保在游資乾涸時得以套現。
“為此，這股熱錢的受惠者將是銀行和博彩股項。”
馬股引擎1：企業獲利（Earnings）
銀行消費房產盈利看高
僑豐投資研究看好具獲利素質的領域有：
◆銀行
我國明年經濟料成長5.8%，銀行領域有此后盾，預計將持續錄得9%的貸款成長。
同時，股市看漲以及各項經濟轉型執行方案工程的融資需求，將帶動銀行的非利息收入成長。
預期明年下半年升息，也將看到淨利息賺幅揚升。
部分銀行或提高派息比重，作為資本管理的努力之一。
綜合這些因素，看好銀行明年將繼續錄得強勁獲利。
◆消費（包括保健與航空）
政府宣佈的基建發展計劃繼續刺激明年經濟穩健成長，預計明年首半年的消費者意願將高漲。
隨意開銷料增加，這對消費零售、保健和航空股項而言是好事。
許多消費食品類別的公司正擴大產能或擴展區域市場，明年首半年獲利成長可期。
◆房地產
早前房地產計劃推介因為2008/2009年的衰退而展延，基于未進賬銷量逐漸減少，明年房產業獲利成長料黯淡無光。
但不能否認，今年房產實際價格已明顯攀升，這也造就近期推介的高檔房產計劃。
相信此類房產將延續至明年首半年，獲利素質料將強勁，但將有少數下行風險，尤其專注高檔房產的發展商。
馬股引擎2：大選風（Election）
油氣業也來分一杯羹
“大選要到了”的消息，將是這波投資主題的關鍵，迄今已看到當局發出不少合約，除了向來與大選息息相關的建築與房地產領域，這次石油與天然氣也將分一杯羹。
◆建築
無疑，明年將宣佈更多建築工程；目前仍等待吉隆坡地鐵、輕快鐵合約的宣佈。
其他可能宣佈的包括彭亨雪蘭莪跨州生水輸送計劃、1000兆瓦發電廠計劃、100層樓的獨立文物大廈（Warisan Merdeka）等合約。
◆房產
新街場舊飛機場、雙溪毛糯地段、吉隆坡國際金融中心和甘榜峇汝皆具發展潛能，政聯房地產業者或在未來2至3年，接手並參與這些計劃的發展。
相信此類利好將促使投資者專注在特定房產股。近期房產業者的併購也與這項投資主題一致。
◆油氣
油氣業在大馬經濟扮演越來越高的多重角色，預計新岸外合約的頒發將捎來一些“財富效應”並流入經濟體系。
基于大部分上市的油氣業者為服務供應商，相信明年上半年將是令人興奮的時刻。
馬股引擎3：熱錢（Easing）
游資流入盯上大資本股
全球市場充斥的游資將流入大馬，大型資本股將是這些資金目標。
富馬隆綜指成分股大部分來自銀行、種植、電訊及博彩領域，僑豐投資研究對銀行及博彩領域給予“增持”建議，種植及電訊業則獲“中立”建議。
◆銀行
富馬隆綜指超過35%的市值來自銀行股，銀行股料將吸納大部分外資，尤其那些大型、交易更具流動性的股項如聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）。
◆博彩
博彩股佔富馬隆綜指逾9%的市值，主要由重量級股項兼外資“達令”股雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）所主導。游資流入將有利此領域。
富馬隆綜指
合理水平1648點
繼富馬隆綜指今年最高攀升250點或超過19%后，僑豐投資研究看好指數明年再寫新高，達1648點的合理水平。
該行該，距離上述合理水平約有10%揚升空間，並維持馬股“增持”評級。
富馬隆綜指在11月9日以1526.53點改寫新高。
興業證券研究早前指出，外資增持新興市場股票，加上大選年兩大利好，指數明年底有望攀至1700點。
僑豐投資研究指出，富馬隆綜指繼2008及2009年走跌后，成分股今年淨利成長強力反彈，估計今年將成長26%。
該行也指出，企業第四季財報在明年2月出爐時，有可能出現財測上修潮。
該行維持第三季業績下修多于上修的預測，但相信在企業獲利改善的帶動下，將有更多企業在發佈第四季或首季財報后，獲券商上修財測。
第四季或首季財報季節分別落在明年2月及5月。
閉市時，富馬隆綜指報1517.44點，起5.72點，交投8億2288萬900股。
2011年展望轉型躍進
獲利．大選．寬鬆政策
3E勢力 明年推升馬股勢頭
報導：邱佩勛
（吉隆坡28日訊）2010年剩下最后三天，券商看好馬股市在“3E”，即企業獲利（Earnings）、大選（Election）和海外寬鬆政策（Easing）的支撐下，明年繼續綻光芒！
僑豐投資研究指出，在3大“E”勢力尤其外來游資的籠罩下，銀行與博彩領域將是最大受惠方！
該行看好，明年企業獲利將保持成長動力，預計旗下有研究的富馬隆綜指成分股淨利，有望成長16%。
其次，明年或提早舉行全國大選的傳言言之鑿鑿，該行相信，來自基建發展計劃的消息將持續，使市場繼續期待新合約的頒發。
日本承諾注資600億美元（1860億令吉）救經濟，以及美國6000億美元（1兆8600億令吉）的第二輪量化寬鬆政策（QE2）等寬鬆政策，造成全球游資四溢，是第三個利好股市的“E”。
基于發達國家的利率繼續持低，該行相信，這筆游資將繼續主導全球股市走高。
高流動股票成目標
“我們看好那些本質擁有高流動性的本地股票，將成為部分游資的目標。”
興業證券研究也指出，全球經濟復甦料比預期來得更持續，進而反映在企業持續的獲利成長上，因此馬股明年仍有走高空間。
該行預測，明年企業獲利將成長16.3%，繼續為股東創造新價值。
另一方面，僑豐投資研究認為，來自海外游資潮的外資，將瞄準那些具有高交投量且市值龐大的股項，以確保在游資乾涸時得以套現。
“為此，這股熱錢的受惠者將是銀行和博彩股項。”
馬股引擎1：企業獲利（Earnings）
銀行消費房產盈利看高
僑豐投資研究看好具獲利素質的領域有：
◆銀行
我國明年經濟料成長5.8%，銀行領域有此后盾，預計將持續錄得9%的貸款成長。
同時，股市看漲以及各項經濟轉型執行方案工程的融資需求，將帶動銀行的非利息收入成長。
預期明年下半年升息，也將看到淨利息賺幅揚升。
部分銀行或提高派息比重，作為資本管理的努力之一。
綜合這些因素，看好銀行明年將繼續錄得強勁獲利。
◆消費（包括保健與航空）
政府宣佈的基建發展計劃繼續刺激明年經濟穩健成長，預計明年首半年的消費者意願將高漲。
隨意開銷料增加，這對消費零售、保健和航空股項而言是好事。
許多消費食品類別的公司正擴大產能或擴展區域市場，明年首半年獲利成長可期。
◆房地產
早前房地產計劃推介因為2008/2009年的衰退而展延，基于未進賬銷量逐漸減少，明年房產業獲利成長料黯淡無光。
但不能否認，今年房產實際價格已明顯攀升，這也造就近期推介的高檔房產計劃。
相信此類房產將延續至明年首半年，獲利素質料將強勁，但將有少數下行風險，尤其專注高檔房產的發展商。
馬股引擎2：大選風（Election）
油氣業也來分一杯羹
“大選要到了”的消息，將是這波投資主題的關鍵，迄今已看到當局發出不少合約，除了向來與大選息息相關的建築與房地產領域，這次石油與天然氣也將分一杯羹。
◆建築
無疑，明年將宣佈更多建築工程；目前仍等待吉隆坡地鐵、輕快鐵合約的宣佈。
其他可能宣佈的包括彭亨雪蘭莪跨州生水輸送計劃、1000兆瓦發電廠計劃、100層樓的獨立文物大廈（Warisan Merdeka）等合約。
◆房產
新街場舊飛機場、雙溪毛糯地段、吉隆坡國際金融中心和甘榜峇汝皆具發展潛能，政聯房地產業者或在未來2至3年，接手並參與這些計劃的發展。
相信此類利好將促使投資者專注在特定房產股。近期房產業者的併購也與這項投資主題一致。
◆油氣
油氣業在大馬經濟扮演越來越高的多重角色，預計新岸外合約的頒發將捎來一些“財富效應”並流入經濟體系。
基于大部分上市的油氣業者為服務供應商，相信明年上半年將是令人興奮的時刻。
馬股引擎3：熱錢（Easing）
游資流入盯上大資本股
全球市場充斥的游資將流入大馬，大型資本股將是這些資金目標。
富馬隆綜指成分股大部分來自銀行、種植、電訊及博彩領域，僑豐投資研究對銀行及博彩領域給予“增持”建議，種植及電訊業則獲“中立”建議。
◆銀行
富馬隆綜指超過35%的市值來自銀行股，銀行股料將吸納大部分外資，尤其那些大型、交易更具流動性的股項如聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）。
◆博彩
博彩股佔富馬隆綜指逾9%的市值，主要由重量級股項兼外資“達令”股雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）所主導。游資流入將有利此領域。
富馬隆綜指
合理水平1648點
繼富馬隆綜指今年最高攀升250點或超過19%后，僑豐投資研究看好指數明年再寫新高，達1648點的合理水平。
該行該，距離上述合理水平約有10%揚升空間，並維持馬股“增持”評級。
富馬隆綜指在11月9日以1526.53點改寫新高。
興業證券研究早前指出，外資增持新興市場股票，加上大選年兩大利好，指數明年底有望攀至1700點。
僑豐投資研究指出，富馬隆綜指繼2008及2009年走跌后，成分股今年淨利成長強力反彈，估計今年將成長26%。
該行也指出，企業第四季財報在明年2月出爐時，有可能出現財測上修潮。
該行維持第三季業績下修多于上修的預測，但相信在企業獲利改善的帶動下，將有更多企業在發佈第四季或首季財報后，獲券商上修財測。
第四季或首季財報季節分別落在明年2月及5月。
閉市時，富馬隆綜指報1517.44點，起5.72點，交投8億2288萬900股。
Monday, December 27, 2010
2011年展望轉型躍進 原料價料微揚．大型工程帶動 大馬年需50億鋼鐵
更新: December 27, 2010 17:57
2011年展望轉型躍進
原料價料微揚．大型工程帶動
大馬年需50億鋼鐵
報導：陳愛玲
（吉隆坡27日訊）原料價格上漲使鋼鐵價將在明年首季繼續走高，預計在許多大型工程動工后，估計國內每年需要50億令吉或250萬公噸的鋼鐵建材。
僑豐投資研究分析員黃顯源告訴《中國報》，明年許多大型工程如地鐵延長線和100層樓獨立遺產摩天樓等計劃將開跑，將有助支撐本地鋼鐵需求。
他指出，由于業界跟隨國際價格交易，除非全球經濟持續增長，否則對維持鋼鐵和相關原料價格走勢助益不大。
原料價不重返頂峰
黃顯源認為，這些大型計劃開始動工后，估計每年需要50億令吉或250萬公噸的鋼鐵建材。
“在最好的情況下，每年的鋼鐵需求甚至可達500至600萬公噸，預計將佔本地鋼鐵需求的20%，不過，這一切得胥視這些工程何時開跑。”
歐美主要生產商減產，作為主要建材的鋼鐵，其原料如礦石和廢鐵價格在明年首季將繼續走揚，惟券商認為增幅空間不大，不會回到今年5月時的頂峰水平。
僑豐投資研究分析員黃顯源告訴《中國報》，由于冬天減產，促使廢鐵和礦石價格揚升，即使目前價格回彈揚升，但市場依然淡靜，未來6個月兩者價格將窄幅波動。
“隨著天氣回暖，加上生產者因應高價格增加產出，在供應恢復后，相信價格將進入另一輪盤整。”
興業證券研究分析員指出，由于印度供應減少，促使2011年首季的礦石指標價格揚升7至8%。
“不過，中國隨時採取貨幣緊縮和打房措施，將進一步削弱鋼鐵和相關原料需求，導致成本帶動型增長（cost push factor），恐怕將損害本地業者獲利。”
對于鋼鐵領域面臨的種種不確定因素，興業證券給予“中立”評級，報告指出，全球依然以中國唯首是瞻，中國政府在明年對鋼鐵領域實施的重整措施，將是牽動鋼鐵價格的最大關鍵。
明年全球鋼鐵價平均漲10%
據《華爾街日報》早前報導指出，英國鋼鐵行業諮詢機構MEPS國際預測，明年全球鋼鐵價格將平均上漲10%。
根據“彭博社”數據顯示，在今年5月的高峰時期，礦石現貨每公噸報價187美元（約578令吉），廢鐵價格則達480美元（約1484令吉）。
儘管在今年7月間，兩者價格走滑，礦石價格一度低于120美元，廢鐵價格跌至350美元。
不過，自9月份起，價格開始回彈，截至今年11月份，礦石現貨每公噸價格回落至175美元水平（約541令吉），廢鐵價格則達430至440美元（約1330至1360令吉）。
2011年展望轉型躍進
原料價料微揚．大型工程帶動
大馬年需50億鋼鐵
報導：陳愛玲
（吉隆坡27日訊）原料價格上漲使鋼鐵價將在明年首季繼續走高，預計在許多大型工程動工后，估計國內每年需要50億令吉或250萬公噸的鋼鐵建材。
僑豐投資研究分析員黃顯源告訴《中國報》，明年許多大型工程如地鐵延長線和100層樓獨立遺產摩天樓等計劃將開跑，將有助支撐本地鋼鐵需求。
他指出，由于業界跟隨國際價格交易，除非全球經濟持續增長，否則對維持鋼鐵和相關原料價格走勢助益不大。
原料價不重返頂峰
黃顯源認為，這些大型計劃開始動工后，估計每年需要50億令吉或250萬公噸的鋼鐵建材。
“在最好的情況下，每年的鋼鐵需求甚至可達500至600萬公噸，預計將佔本地鋼鐵需求的20%，不過，這一切得胥視這些工程何時開跑。”
歐美主要生產商減產，作為主要建材的鋼鐵，其原料如礦石和廢鐵價格在明年首季將繼續走揚，惟券商認為增幅空間不大，不會回到今年5月時的頂峰水平。
僑豐投資研究分析員黃顯源告訴《中國報》，由于冬天減產，促使廢鐵和礦石價格揚升，即使目前價格回彈揚升，但市場依然淡靜，未來6個月兩者價格將窄幅波動。
“隨著天氣回暖，加上生產者因應高價格增加產出，在供應恢復后，相信價格將進入另一輪盤整。”
興業證券研究分析員指出，由于印度供應減少，促使2011年首季的礦石指標價格揚升7至8%。
“不過，中國隨時採取貨幣緊縮和打房措施，將進一步削弱鋼鐵和相關原料需求，導致成本帶動型增長（cost push factor），恐怕將損害本地業者獲利。”
對于鋼鐵領域面臨的種種不確定因素，興業證券給予“中立”評級，報告指出，全球依然以中國唯首是瞻，中國政府在明年對鋼鐵領域實施的重整措施，將是牽動鋼鐵價格的最大關鍵。
明年全球鋼鐵價平均漲10%
據《華爾街日報》早前報導指出，英國鋼鐵行業諮詢機構MEPS國際預測，明年全球鋼鐵價格將平均上漲10%。
根據“彭博社”數據顯示，在今年5月的高峰時期，礦石現貨每公噸報價187美元（約578令吉），廢鐵價格則達480美元（約1484令吉）。
儘管在今年7月間，兩者價格走滑，礦石價格一度低于120美元，廢鐵價格跌至350美元。
不過，自9月份起，價格開始回彈，截至今年11月份，礦石現貨每公噸價格回落至175美元水平（約541令吉），廢鐵價格則達430至440美元（約1330至1360令吉）。
Stock to watch
股項 代號 高 低 支持 阻力 開 閉 14日平均價
1.吉朗（ZELAN） 2283 0.825 0.445 0.545 0.61 0.53 0.555 0.54
隨著經濟出現復蘇跡象，該公司准備取得新的工程及建築合約，從而轉虧為盈。
2.楊忠禮電子（YTLE） 0009 1.78 0.665 1.26 1.38 1.28 1.28 1.27
2010財年收入增加20.6%，主要由於頻譜分享協議帶來收費收入，盈利提高11.3%，因為收入增加及營運開支減少。
3.綜合橡膠（IRCB） 2127 1.87 0.225 0.25 0.305 0.26 0.255 0.26
2010財年收入增加7.8%，由於制造部門的銷售向好，加上銷售成本減少，該公司轉虧回盈，報盈利524萬3000令吉。
4.利得股份（LATEXX） 7064 4.95 2.37 2.65 3.24 2.74 2.67 2.59
2010上半年收入跳升80.7%盈利翻倍至4226萬6000令吉，因為近期產能擴大，調整生產線，積極進行經銷及整體成本減低。
5.成功集團（BJCORP） 3395 1.87 0.925 1.05 1.10 1.06 1.05 1.05
2011第一季收入增加8%，主要因消費營銷及分銷業務帶來收入提高，由於投資相關收入增加，分享聯號盈利及脫售子公司獲得收益，盈利因而翻2倍。
1.吉朗（ZELAN） 2283 0.825 0.445 0.545 0.61 0.53 0.555 0.54
隨著經濟出現復蘇跡象，該公司准備取得新的工程及建築合約，從而轉虧為盈。
2.楊忠禮電子（YTLE） 0009 1.78 0.665 1.26 1.38 1.28 1.28 1.27
2010財年收入增加20.6%，主要由於頻譜分享協議帶來收費收入，盈利提高11.3%，因為收入增加及營運開支減少。
3.綜合橡膠（IRCB） 2127 1.87 0.225 0.25 0.305 0.26 0.255 0.26
2010財年收入增加7.8%，由於制造部門的銷售向好，加上銷售成本減少，該公司轉虧回盈，報盈利524萬3000令吉。
4.利得股份（LATEXX） 7064 4.95 2.37 2.65 3.24 2.74 2.67 2.59
2010上半年收入跳升80.7%盈利翻倍至4226萬6000令吉，因為近期產能擴大，調整生產線，積極進行經銷及整體成本減低。
5.成功集團（BJCORP） 3395 1.87 0.925 1.05 1.10 1.06 1.05 1.05
2011第一季收入增加8%，主要因消費營銷及分銷業務帶來收入提高，由於投資相關收入增加，分享聯號盈利及脫售子公司獲得收益，盈利因而翻2倍。
Thursday, December 23, 2010
惠譽下調葡萄牙主權信用評級
即時新聞更新: December 24, 2010 10:24
惠譽下調葡萄牙主權信用評級
國際三大評級公司之一的惠譽公司23日宣布，鋻於葡萄牙削減財政赤字的速度放緩、在國際市場融資難度增加，決定下調葡萄牙的主權信用評級。
惠譽將葡萄牙的長期外幣和本幣債務評級下調一檔，從「ＡＡ－」降至「Ａ＋」，並將前景展望評為負面。
惠譽警告，如果葡萄牙無法完成控制2011年預算赤字和結構性赤字的目標，市場對葡萄牙公共財政中期可持續性的信心將受到侵蝕，其未來評級也會受到影響。
在惠譽下調評級前，另兩大評級公司標準普爾和穆迪已下調或警告將下調葡萄牙信用評級。目前，惠譽和穆迪對葡萄牙的主權債務評級均為Ａ＋，標準普爾對葡萄牙的信用評級為Ａ－。
葡萄牙財政部當日對惠譽眼下宣布下調評級表示「很難理解」，並指出葡政府開源節流削減財政赤字的措施正在發揮作用。
根據葡萄牙通過的2011年財政預算，葡政府將把當年預算赤字佔國內生產總值的比例降至4.6%，並計劃在2012年把這比例進一步降至3%。不過，惠譽認為葡萄牙政府實現該目標具有難度。
由於此前市場人士普遍預期評級公司將下調對葡萄牙的評級，惠譽下調葡評級後市場反應相對平靜。不過，該消息還是加重了投資者對歐元區債務問題的擔憂。
自歐元區爆發債務危機以來，希臘、愛爾蘭兩國政府先後申請國際救助，投資者對歐元區經濟復蘇信心受損。
惠譽下調葡萄牙主權信用評級
國際三大評級公司之一的惠譽公司23日宣布，鋻於葡萄牙削減財政赤字的速度放緩、在國際市場融資難度增加，決定下調葡萄牙的主權信用評級。
惠譽將葡萄牙的長期外幣和本幣債務評級下調一檔，從「ＡＡ－」降至「Ａ＋」，並將前景展望評為負面。
惠譽警告，如果葡萄牙無法完成控制2011年預算赤字和結構性赤字的目標，市場對葡萄牙公共財政中期可持續性的信心將受到侵蝕，其未來評級也會受到影響。
在惠譽下調評級前，另兩大評級公司標準普爾和穆迪已下調或警告將下調葡萄牙信用評級。目前，惠譽和穆迪對葡萄牙的主權債務評級均為Ａ＋，標準普爾對葡萄牙的信用評級為Ａ－。
葡萄牙財政部當日對惠譽眼下宣布下調評級表示「很難理解」，並指出葡政府開源節流削減財政赤字的措施正在發揮作用。
根據葡萄牙通過的2011年財政預算，葡政府將把當年預算赤字佔國內生產總值的比例降至4.6%，並計劃在2012年把這比例進一步降至3%。不過，惠譽認為葡萄牙政府實現該目標具有難度。
由於此前市場人士普遍預期評級公司將下調對葡萄牙的評級，惠譽下調葡評級後市場反應相對平靜。不過，該消息還是加重了投資者對歐元區債務問題的擔憂。
自歐元區爆發債務危機以來，希臘、愛爾蘭兩國政府先後申請國際救助，投資者對歐元區經濟復蘇信心受損。
馬股獲8利好支撐 富馬隆綜指1650點可期
更新: December 24, 2010 01:44
馬股獲8利好支撐
富馬隆綜指1650點可期
（吉隆坡23日訊）馬股市有8大利好支撐，包括企業下財年獲利料加速成長15.8%，富馬隆綜指明年最高可攀升至1650點！
此外，大馬成為中國合格境內機構投資者（QDII）計劃一員，以及獲富時（FTSE）重新分類為先進新興市場，預計將吸引外資繼續湧入馬股。
MIDF Amanah投資銀行研究主管祖基菲韓沙指出，富馬隆綜指在8大短期因素催化下，明年有望攀至1650點，最低可維持在1475點水平。
“2011財年的企業整體獲利料在銀行、種植與建築業者的帶領下，加速成長15.8%，比較本財年成長率為14%。”
他今日在2011年經濟與股市展望的媒體匯報會上，如此表示；列席者包括MIDF Amanah投資銀行總執行長拿督梅甘希山，以及研究部副總裁安東尼。
晉先進新興市場
祖基菲韓沙指出，海外的投資資格肯定，料將在明年帶動外資湧入馬股。
“我國早前獲中國認可，明年開始成為中國合格境內機構投資者計劃一員，這意味中國大型機構投資者如國有投資公司，將可投資在大馬。”
迄今，只有11國家獲得QDII資格，我國是第四個亞洲國家。
我國從明年6月起，將是富時旗下“先進新興市場”一員，他看好，這將吸引追蹤富時指數的海外基金入駐大馬。
另外，祖基菲韓沙指出，明年料出現更多企業併購案，以及更多大型首發股上市，皆有助保持馬股投資氣圍。
他說，馬石油旗下子子公司馬重船舶工程（MHB，5186，主要板貿易）與馬石油化工（PCHEM，5183，主要板工業），在今年陸續掛牌馬股，已成功吸引外資購興。
外資偏愛國債
大馬雖不乏外資，但大部分外資仍偏好投資在大馬政府債券，以致馬股的外資水平無顯著改善。
截至今年9月，馬股外資持股仍處于21.7%的低水平。
祖基菲韓沙指出，根據區域外資流入，我國不乏資金流入，只是大部資金選擇投資在國債。
他認為，即使現有外資轉至股市，也未在數據上反映出來。
近10年來，馬股最高的外資持股率是在2007年寫下，當時達26.2%。
今年至12月5日，泰國、印尼、菲律賓、台灣和韓國的總外資流入達579億3200萬美元（1824.8億令吉）。
此外，富馬隆綜指明年本益比料最高達18倍，最低為16倍，估值相對較高。
但祖基菲韓沙認為，由于指數成份股有異，因此不能與區域股市相提並論。
他說，除了新加坡股市，大部分區域股市沒有種植類股，且馬股比區域多了博彩股項。
“再者，富馬隆綜指走勢也受銀行股走勢所支配。這些差異，使隆綜指估值難以與區域指數比較。”
油價若破百
恐再掀衰退
國際油價徘徊在每桶90美元（282令吉），MIDF Amanah投銀認為，油價與股市之間的相互關係很高，一旦油價衝破100美元（313令吉），可能將在全球股市掀起恐慌因素（fear factor）！
英國維珍集團創辦人理察布蘭森爵士早前甚至預測，油價將飆至200美元（626令吉）！該集團旗下有英國維珍大西洋航空公司。
MIDF Amanah投銀預測，明年平均油價將介于每桶90至95美元（282至298令吉）。
祖基菲韓沙指出，過去的股市與油價走勢，顯示當油價走高並超過100美元關卡時，股市將走低，兩者呈負面關係。
一旦油價破百，他不排除，國際投資基金將脫售非美元資產，重投美元資產懷抱的可能，屆時全球可能陷入另一波經濟衰退。
這是因為美元是受國際認可的國際本位貨幣，一般是投資者眼中的“安全貨幣”。
祖基菲韓沙指出，即使國際油價飆至100美元，相信是因投機活動所炒高，並非供需基本面所造成。
“但我不認為，國際油價將失控。”
油價飆升將推高通脹率，進而導致貨幣貶值，對石油進口國如日本打擊最大。
貨幣戰爭導火線海灣國
儘管市場將貨幣戰爭的矛頭指向中國，但安東尼認為，許多國家央行為了貿易理由而干預貨幣走勢，例如日本。
但他說，海灣國家央行也有出手干預貨幣，且程度不亞于亞洲，因此即使發生貨幣戰，導火線或很大程度來自海灣國家。
另外，MIDF Amanah投銀預期，我國明年經濟將成長5.3%，主要因為更低的按年比較基礎、振興配套效應漸退，以及數個主要出口市場的經濟停滯不前。
基于外圍經濟欠動力、工業國家完成庫存補充，以及部分原產品價格走低等因素，明年出口成長率料從今年的17.2%（估計），放緩至9%。
不過，原棕油價格將繼續處于升勢，明年原棕油價格每公噸料達3000令吉。
安東尼預測，明年通脹率料揚至2.5%，令吉兌美元匯率料達3，但到了2012年，有望升值至2.95。
游資充裕增幅低
高家債可管理
本地游資充裕，加上國家銀行料出手干預，安東尼認為，我國高家債或沒有想像般嚴重。
我國企業偏好長期融資，加上信用卡與個人貸款高企，是我國家庭負債（簡稱家債）高企的元兇。
我國家債佔國內生產總值的比重，從1997年的39%，激增至去年的77%。
儘管如此，安東尼認為，本地游資仍充裕，負債額僅按年增9.8%，因此高家債仍不是太大的隱憂。
“本地銀行十分審慎，但相信國行會提高個人貸款及信用卡發出的嚴謹度，以防患未然。”
安東尼指出，本地企業日趨偏愛透過資本市場來獲取長期融資，以及金融機構亦轉向低信貸風險的“高額”、“低價值”家庭貸款等，皆是更高家債的導因。
他指出，少數貸款大企業違約所造成的龐大潛在損失，也是高家債的催化劑。
家債方面，我國有6.3%貸款來自信用卡，8.9%來自個人貸款。
房屋貸款比重最高達55%，但超過80%房貸的利率屬于不同的浮動水平，這也使這些負債者在面對任何升息決定時，顯得更脆弱。
汽車貸款則佔家債約23%。
馬股8大短期利好
1. 明年國內生產總值料成長超過5%
2. 企業2011財年獲利料成長15.8%
3. 更多企業併購案
4. 更多大型首發股
5. 預期流入的外資將增加本地游資
6. 原油與原產品價格上漲
7. 經濟轉型執行方案旗下更多重資本工程
8. 大選因素
馬股獲8利好支撐
富馬隆綜指1650點可期
（吉隆坡23日訊）馬股市有8大利好支撐，包括企業下財年獲利料加速成長15.8%，富馬隆綜指明年最高可攀升至1650點！
此外，大馬成為中國合格境內機構投資者（QDII）計劃一員，以及獲富時（FTSE）重新分類為先進新興市場，預計將吸引外資繼續湧入馬股。
MIDF Amanah投資銀行研究主管祖基菲韓沙指出，富馬隆綜指在8大短期因素催化下，明年有望攀至1650點，最低可維持在1475點水平。
“2011財年的企業整體獲利料在銀行、種植與建築業者的帶領下，加速成長15.8%，比較本財年成長率為14%。”
他今日在2011年經濟與股市展望的媒體匯報會上，如此表示；列席者包括MIDF Amanah投資銀行總執行長拿督梅甘希山，以及研究部副總裁安東尼。
晉先進新興市場
祖基菲韓沙指出，海外的投資資格肯定，料將在明年帶動外資湧入馬股。
“我國早前獲中國認可，明年開始成為中國合格境內機構投資者計劃一員，這意味中國大型機構投資者如國有投資公司，將可投資在大馬。”
迄今，只有11國家獲得QDII資格，我國是第四個亞洲國家。
我國從明年6月起，將是富時旗下“先進新興市場”一員，他看好，這將吸引追蹤富時指數的海外基金入駐大馬。
另外，祖基菲韓沙指出，明年料出現更多企業併購案，以及更多大型首發股上市，皆有助保持馬股投資氣圍。
他說，馬石油旗下子子公司馬重船舶工程（MHB，5186，主要板貿易）與馬石油化工（PCHEM，5183，主要板工業），在今年陸續掛牌馬股，已成功吸引外資購興。
外資偏愛國債
大馬雖不乏外資，但大部分外資仍偏好投資在大馬政府債券，以致馬股的外資水平無顯著改善。
截至今年9月，馬股外資持股仍處于21.7%的低水平。
祖基菲韓沙指出，根據區域外資流入，我國不乏資金流入，只是大部資金選擇投資在國債。
他認為，即使現有外資轉至股市，也未在數據上反映出來。
近10年來，馬股最高的外資持股率是在2007年寫下，當時達26.2%。
今年至12月5日，泰國、印尼、菲律賓、台灣和韓國的總外資流入達579億3200萬美元（1824.8億令吉）。
此外，富馬隆綜指明年本益比料最高達18倍，最低為16倍，估值相對較高。
但祖基菲韓沙認為，由于指數成份股有異，因此不能與區域股市相提並論。
他說，除了新加坡股市，大部分區域股市沒有種植類股，且馬股比區域多了博彩股項。
“再者，富馬隆綜指走勢也受銀行股走勢所支配。這些差異，使隆綜指估值難以與區域指數比較。”
油價若破百
恐再掀衰退
國際油價徘徊在每桶90美元（282令吉），MIDF Amanah投銀認為，油價與股市之間的相互關係很高，一旦油價衝破100美元（313令吉），可能將在全球股市掀起恐慌因素（fear factor）！
英國維珍集團創辦人理察布蘭森爵士早前甚至預測，油價將飆至200美元（626令吉）！該集團旗下有英國維珍大西洋航空公司。
MIDF Amanah投銀預測，明年平均油價將介于每桶90至95美元（282至298令吉）。
祖基菲韓沙指出，過去的股市與油價走勢，顯示當油價走高並超過100美元關卡時，股市將走低，兩者呈負面關係。
一旦油價破百，他不排除，國際投資基金將脫售非美元資產，重投美元資產懷抱的可能，屆時全球可能陷入另一波經濟衰退。
這是因為美元是受國際認可的國際本位貨幣，一般是投資者眼中的“安全貨幣”。
祖基菲韓沙指出，即使國際油價飆至100美元，相信是因投機活動所炒高，並非供需基本面所造成。
“但我不認為，國際油價將失控。”
油價飆升將推高通脹率，進而導致貨幣貶值，對石油進口國如日本打擊最大。
貨幣戰爭導火線海灣國
儘管市場將貨幣戰爭的矛頭指向中國，但安東尼認為，許多國家央行為了貿易理由而干預貨幣走勢，例如日本。
但他說，海灣國家央行也有出手干預貨幣，且程度不亞于亞洲，因此即使發生貨幣戰，導火線或很大程度來自海灣國家。
另外，MIDF Amanah投銀預期，我國明年經濟將成長5.3%，主要因為更低的按年比較基礎、振興配套效應漸退，以及數個主要出口市場的經濟停滯不前。
基于外圍經濟欠動力、工業國家完成庫存補充，以及部分原產品價格走低等因素，明年出口成長率料從今年的17.2%（估計），放緩至9%。
不過，原棕油價格將繼續處于升勢，明年原棕油價格每公噸料達3000令吉。
安東尼預測，明年通脹率料揚至2.5%，令吉兌美元匯率料達3，但到了2012年，有望升值至2.95。
游資充裕增幅低
高家債可管理
本地游資充裕，加上國家銀行料出手干預，安東尼認為，我國高家債或沒有想像般嚴重。
我國企業偏好長期融資，加上信用卡與個人貸款高企，是我國家庭負債（簡稱家債）高企的元兇。
我國家債佔國內生產總值的比重，從1997年的39%，激增至去年的77%。
儘管如此，安東尼認為，本地游資仍充裕，負債額僅按年增9.8%，因此高家債仍不是太大的隱憂。
“本地銀行十分審慎，但相信國行會提高個人貸款及信用卡發出的嚴謹度，以防患未然。”
安東尼指出，本地企業日趨偏愛透過資本市場來獲取長期融資，以及金融機構亦轉向低信貸風險的“高額”、“低價值”家庭貸款等，皆是更高家債的導因。
他指出，少數貸款大企業違約所造成的龐大潛在損失，也是高家債的催化劑。
家債方面，我國有6.3%貸款來自信用卡，8.9%來自個人貸款。
房屋貸款比重最高達55%，但超過80%房貸的利率屬于不同的浮動水平，這也使這些負債者在面對任何升息決定時，顯得更脆弱。
汽車貸款則佔家債約23%。
馬股8大短期利好
1. 明年國內生產總值料成長超過5%
2. 企業2011財年獲利料成長15.8%
3. 更多企業併購案
4. 更多大型首發股
5. 預期流入的外資將增加本地游資
6. 原油與原產品價格上漲
7. 經濟轉型執行方案旗下更多重資本工程
8. 大選因素
Stock to watch
股項 代號 高 低 支持 阻力 開 閉 14日平均價
1.美德再也（MITRA） 9571 1.36 0.56 1.18 1.28 1.19 1.19 1.18
該公司獲頒總值約1400萬令吉，位於布城的建築合約。
2.宇琦科技（UCHITEC） 7100 1.54 1.17 1.31 1.45 1.32 1.32 1.32
2009年凈賺2695萬3000令吉，2010年首9個月凈賺3999萬8000令吉。
3.錦記鋼鐵（KINSTEL） 5060 1.18 0.77 0.80 1.07 0.83 0.825 0.90
2009年凈賺1826萬4000令吉，2010年上半年凈賺3072萬9000令吉。
4.林木生集團（LBS） 5789 0.85 0.45 0.575 0.64 0.585 0.575 0.595
該公司在2009年凈虧1680萬5000令吉，2010年上半年轉虧為盈，凈賺117萬令吉。
5.金控股（KYM） 8362 3.06 0.60 2.71 3.06 2.95 2.90 2.49
金控股將負責發展及宣傳巴眼拿督重工業園，該公司在本月13日宣佈取得總值逾58萬5911令吉的合約，為華麗大馬制造私人有限公司提供收購土地和興建碼頭方面的諮詢服務。
1.美德再也（MITRA） 9571 1.36 0.56 1.18 1.28 1.19 1.19 1.18
該公司獲頒總值約1400萬令吉，位於布城的建築合約。
2.宇琦科技（UCHITEC） 7100 1.54 1.17 1.31 1.45 1.32 1.32 1.32
2009年凈賺2695萬3000令吉，2010年首9個月凈賺3999萬8000令吉。
3.錦記鋼鐵（KINSTEL） 5060 1.18 0.77 0.80 1.07 0.83 0.825 0.90
2009年凈賺1826萬4000令吉，2010年上半年凈賺3072萬9000令吉。
4.林木生集團（LBS） 5789 0.85 0.45 0.575 0.64 0.585 0.575 0.595
該公司在2009年凈虧1680萬5000令吉，2010年上半年轉虧為盈，凈賺117萬令吉。
5.金控股（KYM） 8362 3.06 0.60 2.71 3.06 2.95 2.90 2.49
金控股將負責發展及宣傳巴眼拿督重工業園，該公司在本月13日宣佈取得總值逾58萬5911令吉的合約，為華麗大馬制造私人有限公司提供收購土地和興建碼頭方面的諮詢服務。
Tuesday, December 21, 2010
430億捷運工程發酵 建築業力衝上軌
更新: December 21, 2010 17:48
430億捷運工程發酵
建築業力衝上軌
（吉隆坡21日訊）國內重大計劃下的大型項目陸續開跑，總值逾367億令吉的鐵路工程如火如荼展開，2011年建築領域好景料力衝上軌。
聯昌證券研究分析師莎麗占在報javascript:void(0)告中指出，政府經濟轉型執行方案下，數項工程啟動將刺激領域發展。
她指出，第十大馬計劃下總值分別逾360億令吉和70億令吉的地鐵（MRT）及輕快鐵（LRT），亦重新上軌道，並陸續頒發。
“以明年7月進行動土儀式的計劃來看，下一個地鐵合約料將在明年首季頒發，緊接在后的就是總值約15億令吉的第二個輕快鐵合約。”
莎麗占認為，在政府致力發展和改善公共交通的大前提下，建築公司將趁大勢搭上發展的“高速鐵道”，前景備受看俏。
“政府尚有數項合約還在競標階段，相信未來6至9個月內，建築領域將好消息連連。”
其中一項可能刺激領域發展的潛在項目，就是發展總值高達100億至120億令吉的高鐵項目。
高鐵或錦上添花
惟她亦認為，總值360億令吉的地鐵計劃，成本已超越建造布城的200億令吉、吉隆坡國際機場（KLIA）的100億令吉，及北部雙軌鐵道125億令吉的計劃，或遭在野黨質疑工程所需成本。
此外，莎麗占亦相信，由于涉及工程龐大，當局在收購地鐵隧道土地時，或耗費更長時間，甚至因此需要修改土地法令，方能解決問題。
儘管如此，這僅是發展的部分問題，聯昌證券研究認為，來年建築業將在大型計劃帶動下一片繁榮。
430億捷運工程發酵
建築業力衝上軌
（吉隆坡21日訊）國內重大計劃下的大型項目陸續開跑，總值逾367億令吉的鐵路工程如火如荼展開，2011年建築領域好景料力衝上軌。
聯昌證券研究分析師莎麗占在報javascript:void(0)告中指出，政府經濟轉型執行方案下，數項工程啟動將刺激領域發展。
她指出，第十大馬計劃下總值分別逾360億令吉和70億令吉的地鐵（MRT）及輕快鐵（LRT），亦重新上軌道，並陸續頒發。
“以明年7月進行動土儀式的計劃來看，下一個地鐵合約料將在明年首季頒發，緊接在后的就是總值約15億令吉的第二個輕快鐵合約。”
莎麗占認為，在政府致力發展和改善公共交通的大前提下，建築公司將趁大勢搭上發展的“高速鐵道”，前景備受看俏。
“政府尚有數項合約還在競標階段，相信未來6至9個月內，建築領域將好消息連連。”
其中一項可能刺激領域發展的潛在項目，就是發展總值高達100億至120億令吉的高鐵項目。
高鐵或錦上添花
惟她亦認為，總值360億令吉的地鐵計劃，成本已超越建造布城的200億令吉、吉隆坡國際機場（KLIA）的100億令吉，及北部雙軌鐵道125億令吉的計劃，或遭在野黨質疑工程所需成本。
此外，莎麗占亦相信，由于涉及工程龐大，當局在收購地鐵隧道土地時，或耗費更長時間，甚至因此需要修改土地法令，方能解決問題。
儘管如此，這僅是發展的部分問題，聯昌證券研究認為，來年建築業將在大型計劃帶動下一片繁榮。
Friday, December 17, 2010
外資增持遇上大選年 馬股明年底挑戰1700點
更新: December 17, 2010 22:03
外資增持遇上大選年
馬股明年底挑戰1700點
報導：李玉萍
外資加上大選及一眾利好圍繞，馬股料迎來美好的明年，富馬隆綜指更上看1700點。
（吉隆坡17日訊）我國補選再添一宗，分析界認為，全國大選在即，加上外資增持新興市場股票，看好富馬隆綜指在今年衝上歷史新高后，明年底再上看1700點！
富馬隆綜指在11月9日以1526.53點改寫新高，券商預計，在外資增持新興市場股票和“大選年”兩大利好襯托下，指數明年底有望攀至1700點！
聯昌證券研究和興業證券研究皆把富馬隆綜指明年底的目標水平，上修至1700點大關，先前各自預測1610點和1640點。
聯昌證券研究主管黃大任指出，對馬股而言，明年無疑又是好年，特別是外資如今偏離常軌，反而積極在新興市場尋求更高回酬。
“但外資對馬股的青睞始終不足，持股總值不但比經濟危機前少30%，更在08年全國大選后大量減持。”
他透過分析報告說，大馬交易所（BURSA，1818，主要板金融）資料也證實，外資目前在馬股的持股權為22%，遠低于危機前的27%。
“幸虧外資對馬股的興趣從下半年開始回揚，紛紛探訪國內企業並到訪大馬依斯干達，除了覺得馬股素質改善和國內各項轉型計劃有看頭，最重要是知道過去已嚴重忽略馬股。”
外資購興回揚
黃大任認為，只要外資對馬股的投資興趣重返過往的平衡比重，必定帶來顯著效益，外資熟悉的股項也將成大贏家。
“10月15日出爐的2011年財政預算案，顯然是為大選鋪路的感覺美好因素，但問題在于這是專為需在明年7月前舉行的砂拉越州選，還是2013年6月前全國大選而設？”
他補充，無論州選或全國大選，選前漲潮往往利及馬股走勢，富馬隆綜指通常在大選前的12個月上漲5%，然后更激增17%，但巫統改選漲潮更大，通常選前1年激增30%，選后12個月內卻跌7%。
“我們預計，更多利好措施將在明年湧現，任何負面政策都先‘按兵不動’。”
併購新法改善馬股素質
隨著2010年企業併購法生效，券商認為，馬股常見的“買在謠言時、賣在事實后”（buy on rumor，sell on fact）現象可減少，長期提高馬股可信度，繼而改善整體素質。
僑豐投資研究主管吳保雲指出，證券監督委員會發佈的新例，其中值得注意的莫過于所有公司包括外資和產業投資信托皆需遵從，宣佈潛在收購獻議需更透明。
“在新例下，當股價異常波動時，潛在獻購方或被獻購方須報備潛在的併購案，若他們否認併購傳聞，潛在獻購方不得在6個月內提出收購獻議。”
他透露，外資機構投資者對國內企業，往往先否認傳聞，最終卻證實確有此事的盛行作法見慣不怪。
他認為，證監會新例有助減少這種“買在謠言時、賣在事實后”的現象，除了有助提高市場透明度，更多投資者將備受鼓勵增加參與度，但長期才能顯現效益。
重返1500點不果
美國經濟數據好壞參半，隔夜美股得以收高，區域股市卻跌多起少，馬股雖奮力上揚，富馬隆綜指苦苦翻越1500點不果，閉市只收在1499.16點，升2.36點，11億3933萬1400股易手。
繼昨天失守1500關卡后，富馬隆綜指今天開低走高，微滑0.28點以1497.24點迎市，然后迅速扭轉頹勢，更數度重返1500點以上。
休市時，富馬隆綜指掛1499.16點，揚1.64點，交投達5億8325萬6200股。
興業證券研究技術分析報告指出，隨著富馬隆綜指跌破10日移動平均線的1507點和1500點心理大關，短期交易情緒料繼續趨向負面。
“再者，區域股市利空不斷，加上年終長假氣氛濃郁，相信投資者不願持貨過多。”
報告說，若富馬隆綜指跌破1450點，將觸發更沉重賣壓。
數利好拱照
經濟轉型執行方案（ETP）合約陸續發放、企業併購活動熱絡、政聯企業更積極重組，都有助強化馬股投資情緒，為表現更美好的明年鋪路。
興業證券研究主管林志成說，主要國家的經濟振興配套效益開始式微，部分先進國又陷入債務危機，擁有更佳成長前景的新興經濟體近期吸引大量短期資金流入。
他發佈分析報告指出，游資驅動的漲勢往往難持久，短期波動在所難免，但馬股明年繼續走高的空間猶在。
“全球經濟雙重衰退風險消失，國內經濟成長展望看俏，因而料帶動企業盈利成長16.3%，繼續為投資者創造價值，所以富馬隆綜指明年底站上1700點目標可期。”
他認為，國內對股市的其他利好尚有陸續發放的經濟轉型執行方案合約、砂州州選或全國大選、更多併購活動和政企加速重組。
“建築和房地產是短期可專注的領域，銀行、石油與天然氣、木材、博彩和電訊領域一般也獲看好。”
2011年潛在風險
雙重衰退
我國經濟出現雙重衰退的風險微乎其微，但西方先進國的雙重衰退風險猶在，特別是歐洲和美國遭遇的幾率高達30%。
儘管股市似乎能與雙重衰退的風險完全脫鉤（decouple），但若美股再像08年般陷困，股市或難以倖免。
政治
今年來的政治吵雜聲雖已減少，但若政府宣佈舉行全國大選必再加劇。
砂州州選需在2011年7月前舉行，全國大選則是2013年次季前。
08年3月全國大選后，我國共展開13場補選，其中反對黨贏了8場。
執行
我國向來著稱于推介強穩企劃和積極政策，偏偏也因差勁的執行力和落實技巧聞名。
關于經濟轉型執行方案反覆提出的問題，莫過于當局言出必行的能力，但如今各項轉型計劃逐步推出有助加強落實，關鍵績效指標也獲緊密監督。
企業盈利
企業盈利的預期和確實數據，是鑑定股市走向的非常重要因素，但分析員的預期或走在基本面前頭。
過去4個季度，達致預期表現的公司數量，幾乎與表現讓人失望的公司數量相同，與09年大部份企業獲得卓越表現的現象大相逕庭。
不過，股市每股盈利乃處于上檔趨勢，銀行和博彩領域的大型股表現顯著跑贏大市，提振整體市場盈利走高。
海外基金流向
自08年3月大選后，外資長期來淨賣出馬股，當09年環球股市反彈時，以及今下半年新興市場吸引購興才轉為淨買家。
若這趨勢逆轉將衝擊馬股，惟我國龐大的公積金有助緩和這股賣壓；再者，外資目前在馬股的持股仍處于低靡水平。
動盪走勢或持續
動盪走勢料成為2011年的股市特點之一，畢竟源自歐洲、美國或中國的負面消息，將震盪環球股市。
只要主要股市沒有劇挫影響基本面惡化，任何賣壓可被視為買進的機會。
■資料來源：聯昌證券研究
外資增持遇上大選年
馬股明年底挑戰1700點
報導：李玉萍
外資加上大選及一眾利好圍繞，馬股料迎來美好的明年，富馬隆綜指更上看1700點。
（吉隆坡17日訊）我國補選再添一宗，分析界認為，全國大選在即，加上外資增持新興市場股票，看好富馬隆綜指在今年衝上歷史新高后，明年底再上看1700點！
富馬隆綜指在11月9日以1526.53點改寫新高，券商預計，在外資增持新興市場股票和“大選年”兩大利好襯托下，指數明年底有望攀至1700點！
聯昌證券研究和興業證券研究皆把富馬隆綜指明年底的目標水平，上修至1700點大關，先前各自預測1610點和1640點。
聯昌證券研究主管黃大任指出，對馬股而言，明年無疑又是好年，特別是外資如今偏離常軌，反而積極在新興市場尋求更高回酬。
“但外資對馬股的青睞始終不足，持股總值不但比經濟危機前少30%，更在08年全國大選后大量減持。”
他透過分析報告說，大馬交易所（BURSA，1818，主要板金融）資料也證實，外資目前在馬股的持股權為22%，遠低于危機前的27%。
“幸虧外資對馬股的興趣從下半年開始回揚，紛紛探訪國內企業並到訪大馬依斯干達，除了覺得馬股素質改善和國內各項轉型計劃有看頭，最重要是知道過去已嚴重忽略馬股。”
外資購興回揚
黃大任認為，只要外資對馬股的投資興趣重返過往的平衡比重，必定帶來顯著效益，外資熟悉的股項也將成大贏家。
“10月15日出爐的2011年財政預算案，顯然是為大選鋪路的感覺美好因素，但問題在于這是專為需在明年7月前舉行的砂拉越州選，還是2013年6月前全國大選而設？”
他補充，無論州選或全國大選，選前漲潮往往利及馬股走勢，富馬隆綜指通常在大選前的12個月上漲5%，然后更激增17%，但巫統改選漲潮更大，通常選前1年激增30%，選后12個月內卻跌7%。
“我們預計，更多利好措施將在明年湧現，任何負面政策都先‘按兵不動’。”
併購新法改善馬股素質
隨著2010年企業併購法生效，券商認為，馬股常見的“買在謠言時、賣在事實后”（buy on rumor，sell on fact）現象可減少，長期提高馬股可信度，繼而改善整體素質。
僑豐投資研究主管吳保雲指出，證券監督委員會發佈的新例，其中值得注意的莫過于所有公司包括外資和產業投資信托皆需遵從，宣佈潛在收購獻議需更透明。
“在新例下，當股價異常波動時，潛在獻購方或被獻購方須報備潛在的併購案，若他們否認併購傳聞，潛在獻購方不得在6個月內提出收購獻議。”
他透露，外資機構投資者對國內企業，往往先否認傳聞，最終卻證實確有此事的盛行作法見慣不怪。
他認為，證監會新例有助減少這種“買在謠言時、賣在事實后”的現象，除了有助提高市場透明度，更多投資者將備受鼓勵增加參與度，但長期才能顯現效益。
重返1500點不果
美國經濟數據好壞參半，隔夜美股得以收高，區域股市卻跌多起少，馬股雖奮力上揚，富馬隆綜指苦苦翻越1500點不果，閉市只收在1499.16點，升2.36點，11億3933萬1400股易手。
繼昨天失守1500關卡后，富馬隆綜指今天開低走高，微滑0.28點以1497.24點迎市，然后迅速扭轉頹勢，更數度重返1500點以上。
休市時，富馬隆綜指掛1499.16點，揚1.64點，交投達5億8325萬6200股。
興業證券研究技術分析報告指出，隨著富馬隆綜指跌破10日移動平均線的1507點和1500點心理大關，短期交易情緒料繼續趨向負面。
“再者，區域股市利空不斷，加上年終長假氣氛濃郁，相信投資者不願持貨過多。”
報告說，若富馬隆綜指跌破1450點，將觸發更沉重賣壓。
數利好拱照
經濟轉型執行方案（ETP）合約陸續發放、企業併購活動熱絡、政聯企業更積極重組，都有助強化馬股投資情緒，為表現更美好的明年鋪路。
興業證券研究主管林志成說，主要國家的經濟振興配套效益開始式微，部分先進國又陷入債務危機，擁有更佳成長前景的新興經濟體近期吸引大量短期資金流入。
他發佈分析報告指出，游資驅動的漲勢往往難持久，短期波動在所難免，但馬股明年繼續走高的空間猶在。
“全球經濟雙重衰退風險消失，國內經濟成長展望看俏，因而料帶動企業盈利成長16.3%，繼續為投資者創造價值，所以富馬隆綜指明年底站上1700點目標可期。”
他認為，國內對股市的其他利好尚有陸續發放的經濟轉型執行方案合約、砂州州選或全國大選、更多併購活動和政企加速重組。
“建築和房地產是短期可專注的領域，銀行、石油與天然氣、木材、博彩和電訊領域一般也獲看好。”
2011年潛在風險
雙重衰退
我國經濟出現雙重衰退的風險微乎其微，但西方先進國的雙重衰退風險猶在，特別是歐洲和美國遭遇的幾率高達30%。
儘管股市似乎能與雙重衰退的風險完全脫鉤（decouple），但若美股再像08年般陷困，股市或難以倖免。
政治
今年來的政治吵雜聲雖已減少，但若政府宣佈舉行全國大選必再加劇。
砂州州選需在2011年7月前舉行，全國大選則是2013年次季前。
08年3月全國大選后，我國共展開13場補選，其中反對黨贏了8場。
執行
我國向來著稱于推介強穩企劃和積極政策，偏偏也因差勁的執行力和落實技巧聞名。
關于經濟轉型執行方案反覆提出的問題，莫過于當局言出必行的能力，但如今各項轉型計劃逐步推出有助加強落實，關鍵績效指標也獲緊密監督。
企業盈利
企業盈利的預期和確實數據，是鑑定股市走向的非常重要因素，但分析員的預期或走在基本面前頭。
過去4個季度，達致預期表現的公司數量，幾乎與表現讓人失望的公司數量相同，與09年大部份企業獲得卓越表現的現象大相逕庭。
不過，股市每股盈利乃處于上檔趨勢，銀行和博彩領域的大型股表現顯著跑贏大市，提振整體市場盈利走高。
海外基金流向
自08年3月大選后，外資長期來淨賣出馬股，當09年環球股市反彈時，以及今下半年新興市場吸引購興才轉為淨買家。
若這趨勢逆轉將衝擊馬股，惟我國龐大的公積金有助緩和這股賣壓；再者，外資目前在馬股的持股仍處于低靡水平。
動盪走勢或持續
動盪走勢料成為2011年的股市特點之一，畢竟源自歐洲、美國或中國的負面消息，將震盪環球股市。
只要主要股市沒有劇挫影響基本面惡化，任何賣壓可被視為買進的機會。
■資料來源：聯昌證券研究
愛爾蘭信貸評級調降 美股漲跌不一
更新: December 18, 2010 10:42
愛爾蘭信貸評級調降
美股漲跌不一
（紐約17日綜合電）在週四美股創兩年新高之后，週五美國股市開盤漲跌不一。愛爾蘭信貸評級被調降令投資者感到擔心。
美東時間週五上午9時40分（大馬時間晚上10時40分），道瓊斯工業平均指數下跌15.14點，報11,484.11點，跌幅0.13%；納斯達克綜合指數上漲5.66點，報2,642.97點，漲幅0.21%；標準普爾500指數下跌0.55點，報1,242.32點，跌幅0.04%。
投資機構Jefferies & Co首席市場策略師霍甘表示，“很不幸，歐洲主權債務危機仍然是我們所處環境的一部分，美元匯率小幅走強，商品期貨價格走高，美國股市受到了一點打擊。”
歐洲股市受衝擊
穆迪投資者服務將愛爾蘭評級調降了5個等級，從Aa2調降至Baa1。歐洲股市受到賣盤衝擊。肖指出，雖然市場對此早有預期，但影響還是存在的，邊緣國家政府國債利差有所擴大。他表示，“美股開盤時應該能夠感受到這一衝擊。”
在經歷數周激烈辯論后，美國眾議院在週四午夜前勉強通過了延長布什減稅政策兩年的提案。該議案已經獲得參議院批准。分析師表示，這一事件基本上符合市場預期，因此對市場影響不會很大。
個股方面，阿斯利康股價大幅下跌。美國食品和藥物管理局要求阿斯利康提供更多有關血液稀釋藥物Brilinta臨床試驗的細節，這意味該藥物的上市批准將被推遲至少6個月。
愛爾蘭信貸評級調降
美股漲跌不一
（紐約17日綜合電）在週四美股創兩年新高之后，週五美國股市開盤漲跌不一。愛爾蘭信貸評級被調降令投資者感到擔心。
美東時間週五上午9時40分（大馬時間晚上10時40分），道瓊斯工業平均指數下跌15.14點，報11,484.11點，跌幅0.13%；納斯達克綜合指數上漲5.66點，報2,642.97點，漲幅0.21%；標準普爾500指數下跌0.55點，報1,242.32點，跌幅0.04%。
投資機構Jefferies & Co首席市場策略師霍甘表示，“很不幸，歐洲主權債務危機仍然是我們所處環境的一部分，美元匯率小幅走強，商品期貨價格走高，美國股市受到了一點打擊。”
歐洲股市受衝擊
穆迪投資者服務將愛爾蘭評級調降了5個等級，從Aa2調降至Baa1。歐洲股市受到賣盤衝擊。肖指出，雖然市場對此早有預期，但影響還是存在的，邊緣國家政府國債利差有所擴大。他表示，“美股開盤時應該能夠感受到這一衝擊。”
在經歷數周激烈辯論后，美國眾議院在週四午夜前勉強通過了延長布什減稅政策兩年的提案。該議案已經獲得參議院批准。分析師表示，這一事件基本上符合市場預期，因此對市場影響不會很大。
個股方面，阿斯利康股價大幅下跌。美國食品和藥物管理局要求阿斯利康提供更多有關血液稀釋藥物Brilinta臨床試驗的細節，這意味該藥物的上市批准將被推遲至少6個月。
Thursday, December 16, 2010
脱售澳洲资产 马化国际先跌后起
脱售澳洲资产 马化国际先跌后起
2010/12/16 5:41:02 PM
●南洋商报
（吉隆坡16日讯）马化国际（Mulpha，3905，主板贸服股）以总值1亿888万8000澳元（3亿2700万令吉）的代价，脱售澳洲一间酒店业务与资产。
马化国际向大马交易所报备指出，马化酒店（MHPL）和马化澳洲（MAL）今日与Success City（SCPL）签署一项有条件脱售业务合约和脱售土地合约，以脱售墨尔本机场希尔顿酒店予后者。
马化国际表示，该集团是于2004年6月收购该酒店，投资成本为4000万澳元（1亿2000万令吉），而这项脱售活动将促使集团实现产业增值的获利。
集团将在脱售酒店所取得的资金用作偿还贷款，料总贷款将从截至去年12月31日的15亿1329万令吉，减至11亿8629万令吉。
同时，在这项脱售活动中，马化国际预料将取得一次过的7700万澳洲（2亿3100万令吉）税前获利，或相等于每股盈利9.8仙。
这项酒店脱售将在明年第二季完成。
受该消息激励，该股也从早盘的跌势，在午盘恢复交易后出现反弹，闭市时收报54.5仙，涨1仙或1.87%，全日成交量达1519万3700股。
2010/12/16 5:41:02 PM
●南洋商报
（吉隆坡16日讯）马化国际（Mulpha，3905，主板贸服股）以总值1亿888万8000澳元（3亿2700万令吉）的代价，脱售澳洲一间酒店业务与资产。
马化国际向大马交易所报备指出，马化酒店（MHPL）和马化澳洲（MAL）今日与Success City（SCPL）签署一项有条件脱售业务合约和脱售土地合约，以脱售墨尔本机场希尔顿酒店予后者。
马化国际表示，该集团是于2004年6月收购该酒店，投资成本为4000万澳元（1亿2000万令吉），而这项脱售活动将促使集团实现产业增值的获利。
集团将在脱售酒店所取得的资金用作偿还贷款，料总贷款将从截至去年12月31日的15亿1329万令吉，减至11亿8629万令吉。
同时，在这项脱售活动中，马化国际预料将取得一次过的7700万澳洲（2亿3100万令吉）税前获利，或相等于每股盈利9.8仙。
这项酒店脱售将在明年第二季完成。
受该消息激励，该股也从早盘的跌势，在午盘恢复交易后出现反弹，闭市时收报54.5仙，涨1仙或1.87%，全日成交量达1519万3700股。
Tuesday, December 14, 2010
大选提前加速马股上涨 银行业者成首选股
大选提前加速马股上涨 银行业者成首选股
2010/12/14 10:55:41 AM
●南洋商报 报道：周汉文
（吉隆坡13日讯）分析员指出，大选提前是加速马股涨势的另一个利好因素，目前是部署2011年投资策略的良机。
野村证券表示，2011年的3大投资主题为消费激增、资产再膨胀和并购潮主题；达证券行提出的领域，则包括建筑、银行、产业和石油与天然气。
3投资主题
其中，野村证券的首选股项主要来自银行领域，包括联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、马银行（Maybank，1155，主板金融股）和大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）
其他还有首要传媒（Media，4502，主板贸服股）、实达集团（SPSetia，8664，主板产业股）、云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股）、森那美（Sime，4197，主板贸服股）和大马机场（Airport，5014，主板贸服股）。
或提早大选
尽管大选最后期限落在2013年4月，不过，野村证券预测大选可能提早举行，甚至有望提早至明年上半年。
投资策略方面，野村证券指出，随着股市不断出现并购，并购潮也是不可忽略的投资主题之一。
过去1个月，股市已出现4大并购，其中涵盖6家产业公司以及1家消费集团。
野村证券指出，近期的产业并购和整合有望确保：（一）股市的购兴持续，以及在2011年专注在产业领域；和（二）股市出现更大型的产业业者，以及更庞大的流通率，可吸引更多的投资者。
产业股基本面仍正面
除了股市流通率改善是产业领域的重新评估催化剂，野村证券也维持该领域基本面的正面评价，主要是因供需关系。
并购活动将使银行领域受惠，特别是国内首屈一指的投资银行集团——联昌国际。
UEM置地（UEMLand，5148，主板产业股）收购阳光（Sunrise，6165，主板产业股），以及国库控股（Khazanah）收购百汇控股（Parkway Holding），都由联昌国际担任顾问。
小银行成外资目标
此外，银行领域也出现并购案，如目前的丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）收购国贸资本（EONCap，5266，主板金融股）。
野村证券预计，小型银行业者如安联金融（AFG，2488，主板金融股），有望成为外资银行的并购目标。中型银行业者方面，大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）和兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）是最佳的合并对象。
消费推动经济增长
另一方面，野村证券表示，过去30年大马人口已倍增至2800万，是东协区域内人口最快速增长的国家。
值得关注的是，约一半人口年龄低于25岁，而低于40岁的人口达73%，在年轻人口趋向消费更多的情况下，已促使消费成为经济增长的推动力。
同时，大马人均收入也呈增长趋势，2000年以来，人均收入每年平均增长9%。相比1990年，如今，已有超过55%的家庭每月的收入至少达2500令吉，20年前的收入不超过1000令吉。
整体消费大增
由此可见，中等收入的一群已逐渐提高，而整体消费也因此大增。
此外，更高的原棕油价格也让乡区的种植业者受惠，根据数据，随着2007年原棕油价格高涨，这些业者的收入已提高3倍。
消费支出方面，一般上都是城市显见较为强劲，但从近期的汽车销量数据可见，如今此趋势亦出现在乡区。
宜投资建筑 产业 油气
达证券行指出，经济转型执行方案下，目前是投资建筑、银行、产业和石油与天然气公司的时机。
该分析员表示，以上提及的领域将是经济转型执行方面的最大受惠者。
其中，近期涨潮中，石油与天然气领域已落后于大市，预计各项工程将恢复以及船只租赁率提高下，将是该领域重新评估的催化剂。
同时，分析员指出，美元走弱以及石油输出国组织（OPEC）不会提高石油产量下，将促使原油价格进一步攀高。
分析员预测，令吉兑美元2011年杪可达2.80水平，而令吉持续走强也有助于减轻一些公司的成本压力，如国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）。
2010/12/14 10:55:41 AM
●南洋商报 报道：周汉文
（吉隆坡13日讯）分析员指出，大选提前是加速马股涨势的另一个利好因素，目前是部署2011年投资策略的良机。
野村证券表示，2011年的3大投资主题为消费激增、资产再膨胀和并购潮主题；达证券行提出的领域，则包括建筑、银行、产业和石油与天然气。
3投资主题
其中，野村证券的首选股项主要来自银行领域，包括联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）、马银行（Maybank，1155，主板金融股）和大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）
其他还有首要传媒（Media，4502，主板贸服股）、实达集团（SPSetia，8664，主板产业股）、云顶马来西亚（GenM，4715，主板贸服股）、森那美（Sime，4197，主板贸服股）和大马机场（Airport，5014，主板贸服股）。
或提早大选
尽管大选最后期限落在2013年4月，不过，野村证券预测大选可能提早举行，甚至有望提早至明年上半年。
投资策略方面，野村证券指出，随着股市不断出现并购，并购潮也是不可忽略的投资主题之一。
过去1个月，股市已出现4大并购，其中涵盖6家产业公司以及1家消费集团。
野村证券指出，近期的产业并购和整合有望确保：（一）股市的购兴持续，以及在2011年专注在产业领域；和（二）股市出现更大型的产业业者，以及更庞大的流通率，可吸引更多的投资者。
产业股基本面仍正面
除了股市流通率改善是产业领域的重新评估催化剂，野村证券也维持该领域基本面的正面评价，主要是因供需关系。
并购活动将使银行领域受惠，特别是国内首屈一指的投资银行集团——联昌国际。
UEM置地（UEMLand，5148，主板产业股）收购阳光（Sunrise，6165，主板产业股），以及国库控股（Khazanah）收购百汇控股（Parkway Holding），都由联昌国际担任顾问。
小银行成外资目标
此外，银行领域也出现并购案，如目前的丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）收购国贸资本（EONCap，5266，主板金融股）。
野村证券预计，小型银行业者如安联金融（AFG，2488，主板金融股），有望成为外资银行的并购目标。中型银行业者方面，大马投资银行（AMMB，1015，主板金融股）和兴业资本（RHBCap，1066，主板金融股）是最佳的合并对象。
消费推动经济增长
另一方面，野村证券表示，过去30年大马人口已倍增至2800万，是东协区域内人口最快速增长的国家。
值得关注的是，约一半人口年龄低于25岁，而低于40岁的人口达73%，在年轻人口趋向消费更多的情况下，已促使消费成为经济增长的推动力。
同时，大马人均收入也呈增长趋势，2000年以来，人均收入每年平均增长9%。相比1990年，如今，已有超过55%的家庭每月的收入至少达2500令吉，20年前的收入不超过1000令吉。
整体消费大增
由此可见，中等收入的一群已逐渐提高，而整体消费也因此大增。
此外，更高的原棕油价格也让乡区的种植业者受惠，根据数据，随着2007年原棕油价格高涨，这些业者的收入已提高3倍。
消费支出方面，一般上都是城市显见较为强劲，但从近期的汽车销量数据可见，如今此趋势亦出现在乡区。
宜投资建筑 产业 油气
达证券行指出，经济转型执行方案下，目前是投资建筑、银行、产业和石油与天然气公司的时机。
该分析员表示，以上提及的领域将是经济转型执行方面的最大受惠者。
其中，近期涨潮中，石油与天然气领域已落后于大市，预计各项工程将恢复以及船只租赁率提高下，将是该领域重新评估的催化剂。
同时，分析员指出，美元走弱以及石油输出国组织（OPEC）不会提高石油产量下，将促使原油价格进一步攀高。
分析员预测，令吉兑美元2011年杪可达2.80水平，而令吉持续走强也有助于减轻一些公司的成本压力，如国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）。
Monday, December 6, 2010
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