2011年展望轉型躍進 獲利．大選．寬鬆政策 3E勢力 明年推升馬股勢頭

更新: December 28, 2010 23:34

2011年展望轉型躍進
獲利．大選．寬鬆政策
3E勢力 明年推升馬股勢頭

報導：邱佩勛

（吉隆坡28日訊）2010年剩下最后三天，券商看好馬股市在“3E”，即企業獲利（Earnings）、大選（Election）和海外寬鬆政策（Easing）的支撐下，明年繼續綻光芒！

僑豐投資研究指出，在3大“E”勢力尤其外來游資的籠罩下，銀行與博彩領域將是最大受惠方！

該行看好，明年企業獲利將保持成長動力，預計旗下有研究的富馬隆綜指成分股淨利，有望成長16%。

其次，明年或提早舉行全國大選的傳言言之鑿鑿，該行相信，來自基建發展計劃的消息將持續，使市場繼續期待新合約的頒發。

日本承諾注資600億美元（1860億令吉）救經濟，以及美國6000億美元（1兆8600億令吉）的第二輪量化寬鬆政策（QE2）等寬鬆政策，造成全球游資四溢，是第三個利好股市的“E”。

基于發達國家的利率繼續持低，該行相信，這筆游資將繼續主導全球股市走高。

高流動股票成目標

“我們看好那些本質擁有高流動性的本地股票，將成為部分游資的目標。”

興業證券研究也指出，全球經濟復甦料比預期來得更持續，進而反映在企業持續的獲利成長上，因此馬股明年仍有走高空間。

該行預測，明年企業獲利將成長16.3%，繼續為股東創造新價值。

另一方面，僑豐投資研究認為，來自海外游資潮的外資，將瞄準那些具有高交投量且市值龐大的股項，以確保在游資乾涸時得以套現。

“為此，這股熱錢的受惠者將是銀行和博彩股項。”

馬股引擎1：企業獲利（Earnings）

銀行消費房產盈利看高

僑豐投資研究看好具獲利素質的領域有：

◆銀行

我國明年經濟料成長5.8%，銀行領域有此后盾，預計將持續錄得9%的貸款成長。

同時，股市看漲以及各項經濟轉型執行方案工程的融資需求，將帶動銀行的非利息收入成長。

預期明年下半年升息，也將看到淨利息賺幅揚升。

部分銀行或提高派息比重，作為資本管理的努力之一。

綜合這些因素，看好銀行明年將繼續錄得強勁獲利。

◆消費（包括保健與航空）

政府宣佈的基建發展計劃繼續刺激明年經濟穩健成長，預計明年首半年的消費者意願將高漲。

隨意開銷料增加，這對消費零售、保健和航空股項而言是好事。

許多消費食品類別的公司正擴大產能或擴展區域市場，明年首半年獲利成長可期。

◆房地產

早前房地產計劃推介因為2008/2009年的衰退而展延，基于未進賬銷量逐漸減少，明年房產業獲利成長料黯淡無光。

但不能否認，今年房產實際價格已明顯攀升，這也造就近期推介的高檔房產計劃。

相信此類房產將延續至明年首半年，獲利素質料將強勁，但將有少數下行風險，尤其專注高檔房產的發展商。

馬股引擎2：大選風（Election）

油氣業也來分一杯羹

“大選要到了”的消息，將是這波投資主題的關鍵，迄今已看到當局發出不少合約，除了向來與大選息息相關的建築與房地產領域，這次石油與天然氣也將分一杯羹。

◆建築

無疑，明年將宣佈更多建築工程；目前仍等待吉隆坡地鐵、輕快鐵合約的宣佈。

其他可能宣佈的包括彭亨雪蘭莪跨州生水輸送計劃、1000兆瓦發電廠計劃、100層樓的獨立文物大廈（Warisan Merdeka）等合約。

◆房產

新街場舊飛機場、雙溪毛糯地段、吉隆坡國際金融中心和甘榜峇汝皆具發展潛能，政聯房地產業者或在未來2至3年，接手並參與這些計劃的發展。

相信此類利好將促使投資者專注在特定房產股。近期房產業者的併購也與這項投資主題一致。

◆油氣

油氣業在大馬經濟扮演越來越高的多重角色，預計新岸外合約的頒發將捎來一些“財富效應”並流入經濟體系。

基于大部分上市的油氣業者為服務供應商，相信明年上半年將是令人興奮的時刻。

馬股引擎3：熱錢（Easing）

游資流入盯上大資本股

全球市場充斥的游資將流入大馬，大型資本股將是這些資金目標。

富馬隆綜指成分股大部分來自銀行、種植、電訊及博彩領域，僑豐投資研究對銀行及博彩領域給予“增持”建議，種植及電訊業則獲“中立”建議。

◆銀行

富馬隆綜指超過35%的市值來自銀行股，銀行股料將吸納大部分外資，尤其那些大型、交易更具流動性的股項如聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）和馬銀行（MAYBANK，1155，主要板金融）。

◆博彩

博彩股佔富馬隆綜指逾9%的市值，主要由重量級股項兼外資“達令”股雲頂（GENTING，3182，主要板貿易）所主導。游資流入將有利此領域。

富馬隆綜指
合理水平1648點

繼富馬隆綜指今年最高攀升250點或超過19%后，僑豐投資研究看好指數明年再寫新高，達1648點的合理水平。

該行該，距離上述合理水平約有10%揚升空間，並維持馬股“增持”評級。

富馬隆綜指在11月9日以1526.53點改寫新高。

興業證券研究早前指出，外資增持新興市場股票，加上大選年兩大利好，指數明年底有望攀至1700點。

僑豐投資研究指出，富馬隆綜指繼2008及2009年走跌后，成分股今年淨利成長強力反彈，估計今年將成長26%。

該行也指出，企業第四季財報在明年2月出爐時，有可能出現財測上修潮。

該行維持第三季業績下修多于上修的預測，但相信在企業獲利改善的帶動下，將有更多企業在發佈第四季或首季財報后，獲券商上修財測。

第四季或首季財報季節分別落在明年2月及5月。

閉市時，富馬隆綜指報1517.44點，起5.72點，交投8億2288萬900股。