Stock Market Books

Monday, July 26, 2010

突然死亡●陈金阙

经济眼:突然死亡●陈金阙
2010/07/25 6:11:08 PM
●陈金阙 财务规划者

世界杯热潮刚过,犹记得有一阵子球赛规则改变,引进了黄金进球,即如果正赛时间踢和,进入加时再赛时间,任何一方成功进球,比赛马上结束,该进球是为黄金进球;而普遍上,我们称那段加时进入突然死亡阶段。在大马股市,新近推出的牛熊证(Callable bull/Bear Certificates)其实也是有“突然死亡”的潜规则存在。

投机者肯定笑不出

联昌国际在7月推出4项牛证,成为东南亚首家推出该项产品的证券银行,引以为豪。只是,这一次的负责人挑选股项,似乎有看错市之嫌,其中一项成功机构(BJCorp-JA)竟然在短短5天之内触动回购价(Call Price),黯然下市。也许他想要借机创造另一个东南亚纪录吧,不过,买到该牛证的投机者肯定笑不出了。

与一般结构凭单不同的是,牛证设有回购价。一般结构凭单,不论是欧式或美式,都会交易到期满。牛证虽然也是一样,不过,如果母股不幸被人抛售,一路向南,结果触及回购价,该牛证将会马上停牌;如果下一段交易时间再被售至比回购价更低的价格,推出的银行将会进行结算,作废该牛证,我们戏称该牛证已经“突然死亡”。

我们不晓得联昌国际是以什么标准来选择以上4支“牛股”,认为它们牛气冲天,不过,其所选股项的成功机构牛证在短短5天内下市,是相当难以让一般散户接受的,更让那些推荐牛证的股票经纪万劫不复,成为千夫所指。

蝇头小利却毁声誉

回顾成功机构牛证5天交易量总共两千万股,价钱介于8.5仙至14.5仙之间,如果,结算价(估计)为3.5仙,可以说购买者全军覆墨,只有献售者(即投资银行)赚钱。以首天交易价平均约13.5仙(第一天也是最高交易量,当天交易价为12至14.5仙)来算,1000万股净赚100万令吉,着着实实让不求甚解的股民吃了记闷棍,上了宝贵的一课。不过,联昌国际其实也不好受,赚个蝇头小利,却输了声誉,以后要推出任何新鲜产品,肯定闻者退避三舍,宣传上百倍困难,事倍功半。

同样的,现在轮到其他三只牛证的股民开始感到担忧,因为以大马的股市,要母股做到它们的回购价,是绝对可能的,成功机构已经身先士卒,警惕你们了。所以,要投机,也要做做功课嘛,不要被股票经纪蒙骗(有时他们也是受害者),更不要以为出名投资银行推出的必属好货明牌,有时被坑了也欲哭无门,虽然说这是自由买卖市场。

回说成功机构,这回真是屋漏偏逢连夜雨,刚刚赌球执照被撤,股价又不争气,被人卖压到喘不过气来,搞到看得起它(而推出牛证)的联昌国际一身蚁。不过,近来成功机构频频买入其子公司的子公司成功多多股权,不懂是否希望成功多多会发放一些特别股息,为它冲冲喜,改改运程。

No comments:

Post a Comment