立港没有避风港●陈金阙

经济眼:立港没有避风港●陈金阙
2010/06/03 5:42:26 PM
●陈金阙

http://www.nanyang.com.my/NewsCenter/articleDetail.asp?type=N&ID=155609&SID=29&CID=25
古人曾说：“冰冻三尺，非一日之寒”，不过以今日的科技，要生产出厚达三尺的冰，倒也不需要等冬天。我们，就好像活在古代的人类，而立港工业 （Kenmark）的董事经理，就深谙快速三尺冰冻之道，转眼间公司倒台、人也施展轻功杳如黄鹤；而可怜的独立董事，到上星期才知道原来他们的伙伴身怀绝 技，秘而不宣，大呼上当不已。

我们翻阅去年（2009年）财报，才发现原来一名“受骗”的独立董事再那文竟是公司主席（Chairman），曾任许多金融界及政府部门高职。她在年报的主席致词中还声声表现出对公司业务甚有信心。另一位被“蒙在鼓里”的独立董事颜伟忠（译音）也是绘测界的知名人士。

当稳当公司独立董事

年 报透露，2008年五月公司所有董事都有上马股市所规定的企业监管课程。这说明了独立董事们要注意的两个情况，1)大马的董事在醒觉自己的责任方面有待加 强--不是填鸭式的上课及开会，就已履行董事任务；2)做董事的要慎选公司，不然任你如何清高，如何有学识，一旦被人有心设计，沾上麻烦你不死也一身蚁， 日后被人前人后指指点点只能怪自己不带眼识人。

如何亏损、亏损数额，早有报章报道，这里不再赘述。不过，我们从此事得到一个领悟：如果要 做独立董事，记得找一个有很稳的避风港的公司董事来做。有问题的公司，比比皆是，如何祸不及自己，才是高明的董事。让我带大家看看避风港之一--回教基金 局如何教你化险为夷，逢凶化吉。

早在2000年，笔者曾有一个胸口永远的痛（其实笔者胸口永远的痛不只一个，还有很多)），那就是误信达 康(dotcom)热潮，8令吉买了一个叫绿田（lityan）的公司。没想到科技泡沫爆破，我守了几年，忍痛以1令吉止蚀离场。没料到他连年亏损，建议 重组几次都不成功，掉到剩下2至3仙不讲，还要被除牌。最后还是他背后的大股东回教基金局(LTH)出手，才免去除牌一劫。我看到独立董事来来去去，就是 有棵大树(回教基金局)好遮荫，没惹祸上身。

回教基金局在绿田(现称Theta Edge)的重组，固可喻为元气大伤，但也可解为冷手捡个热煎堆。以重组情况来看，8变1削资，几乎是永无翻身之地。不过，其实背后另有文章。这一重组， 回教基金局在注资加认购新股之下，股权由18%变成51%，而所有债主皆面对80-90%不同等级的减免，而且是以新股抵债。至于原有股东，只能眼巴巴的 看着自己的100股权被稀释至12股，连公积金局（哈！他也是小股东）也无能避免（股额由600万变成760千股）。

回教基金局食髓知 味，在近期又打算如法泡制，弥补之前投资的失误。财务受困的MEMS科技，日前也效法绿田，宣布10变1削资大重组，回教基金局借子公司Theta Edge(前身就是绿田)注资2000万认购新股，股权由10%变成32%，成功控制MEMS科技。大部分债主面对50-70%不同等级的减免，而且也是 以新股抵债。原有股东更惨，看着自己的100股权被稀释至10股。独立董事有何看法？会否辞职抗议？

回教基金局陷困拉慕尼亚

据 我所知，至少还有一间受困公司，也让回教基金局深陷其中，那就是拉慕尼亚(Ramunia)。回教基金局控制了拉慕尼亚25%，账面上亏损同样不在少数。 以回教基金局的实力，大可在解决MEMS科技的问题时，来个左右开弓，也对拉慕尼亚开刀，来个连消带打，问题公司悉数纳入旗下，一扫市面上对他差劲的投资 所给的负面批评。不过，到时拉慕尼亚的股东可寝食难眠了。

在此，想问问那些没有避风港的董事，你希望和避风港共处吗？万一避风港象回教基金局那样行动，你认为这是仗义相助，还是趁火打劫？你觉得对不起可怜的小股东吗？

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