馬股獲8利好支撐 富馬隆綜指1650點可期

更新: December 24, 2010 01:44

馬股獲8利好支撐
富馬隆綜指1650點可期
（吉隆坡23日訊）馬股市有8大利好支撐，包括企業下財年獲利料加速成長15.8%，富馬隆綜指明年最高可攀升至1650點！

此外，大馬成為中國合格境內機構投資者（QDII）計劃一員，以及獲富時（FTSE）重新分類為先進新興市場，預計將吸引外資繼續湧入馬股。

MIDF Amanah投資銀行研究主管祖基菲韓沙指出，富馬隆綜指在8大短期因素催化下，明年有望攀至1650點，最低可維持在1475點水平。

“2011財年的企業整體獲利料在銀行、種植與建築業者的帶領下，加速成長15.8%，比較本財年成長率為14%。”

他今日在2011年經濟與股市展望的媒體匯報會上，如此表示；列席者包括MIDF Amanah投資銀行總執行長拿督梅甘希山，以及研究部副總裁安東尼。

晉先進新興市場

祖基菲韓沙指出，海外的投資資格肯定，料將在明年帶動外資湧入馬股。

“我國早前獲中國認可，明年開始成為中國合格境內機構投資者計劃一員，這意味中國大型機構投資者如國有投資公司，將可投資在大馬。”

迄今，只有11國家獲得QDII資格，我國是第四個亞洲國家。

我國從明年6月起，將是富時旗下“先進新興市場”一員，他看好，這將吸引追蹤富時指數的海外基金入駐大馬。

另外，祖基菲韓沙指出，明年料出現更多企業併購案，以及更多大型首發股上市，皆有助保持馬股投資氣圍。

他說，馬石油旗下子子公司馬重船舶工程（MHB，5186，主要板貿易）與馬石油化工（PCHEM，5183，主要板工業），在今年陸續掛牌馬股，已成功吸引外資購興。

外資偏愛國債

大馬雖不乏外資，但大部分外資仍偏好投資在大馬政府債券，以致馬股的外資水平無顯著改善。

截至今年9月，馬股外資持股仍處于21.7%的低水平。

祖基菲韓沙指出，根據區域外資流入，我國不乏資金流入，只是大部資金選擇投資在國債。

他認為，即使現有外資轉至股市，也未在數據上反映出來。

近10年來，馬股最高的外資持股率是在2007年寫下，當時達26.2%。

今年至12月5日，泰國、印尼、菲律賓、台灣和韓國的總外資流入達579億3200萬美元（1824.8億令吉）。

此外，富馬隆綜指明年本益比料最高達18倍，最低為16倍，估值相對較高。

但祖基菲韓沙認為，由于指數成份股有異，因此不能與區域股市相提並論。

他說，除了新加坡股市，大部分區域股市沒有種植類股，且馬股比區域多了博彩股項。

“再者，富馬隆綜指走勢也受銀行股走勢所支配。這些差異，使隆綜指估值難以與區域指數比較。”

油價若破百
恐再掀衰退

國際油價徘徊在每桶90美元（282令吉），MIDF Amanah投銀認為，油價與股市之間的相互關係很高，一旦油價衝破100美元（313令吉），可能將在全球股市掀起恐慌因素（fear factor）！

英國維珍集團創辦人理察布蘭森爵士早前甚至預測，油價將飆至200美元（626令吉）！該集團旗下有英國維珍大西洋航空公司。

MIDF Amanah投銀預測，明年平均油價將介于每桶90至95美元（282至298令吉）。

祖基菲韓沙指出，過去的股市與油價走勢，顯示當油價走高並超過100美元關卡時，股市將走低，兩者呈負面關係。

一旦油價破百，他不排除，國際投資基金將脫售非美元資產，重投美元資產懷抱的可能，屆時全球可能陷入另一波經濟衰退。

這是因為美元是受國際認可的國際本位貨幣，一般是投資者眼中的“安全貨幣”。

祖基菲韓沙指出，即使國際油價飆至100美元，相信是因投機活動所炒高，並非供需基本面所造成。

“但我不認為，國際油價將失控。”

油價飆升將推高通脹率，進而導致貨幣貶值，對石油進口國如日本打擊最大。

貨幣戰爭導火線海灣國

儘管市場將貨幣戰爭的矛頭指向中國，但安東尼認為，許多國家央行為了貿易理由而干預貨幣走勢，例如日本。

但他說，海灣國家央行也有出手干預貨幣，且程度不亞于亞洲，因此即使發生貨幣戰，導火線或很大程度來自海灣國家。

另外，MIDF Amanah投銀預期，我國明年經濟將成長5.3%，主要因為更低的按年比較基礎、振興配套效應漸退，以及數個主要出口市場的經濟停滯不前。

基于外圍經濟欠動力、工業國家完成庫存補充，以及部分原產品價格走低等因素，明年出口成長率料從今年的17.2%（估計），放緩至9%。

不過，原棕油價格將繼續處于升勢，明年原棕油價格每公噸料達3000令吉。

安東尼預測，明年通脹率料揚至2.5%，令吉兌美元匯率料達3，但到了2012年，有望升值至2.95。

游資充裕增幅低
高家債可管理

本地游資充裕，加上國家銀行料出手干預，安東尼認為，我國高家債或沒有想像般嚴重。

我國企業偏好長期融資，加上信用卡與個人貸款高企，是我國家庭負債（簡稱家債）高企的元兇。

我國家債佔國內生產總值的比重，從1997年的39%，激增至去年的77%。

儘管如此，安東尼認為，本地游資仍充裕，負債額僅按年增9.8%，因此高家債仍不是太大的隱憂。

“本地銀行十分審慎，但相信國行會提高個人貸款及信用卡發出的嚴謹度，以防患未然。”

安東尼指出，本地企業日趨偏愛透過資本市場來獲取長期融資，以及金融機構亦轉向低信貸風險的“高額”、“低價值”家庭貸款等，皆是更高家債的導因。

他指出，少數貸款大企業違約所造成的龐大潛在損失，也是高家債的催化劑。

家債方面，我國有6.3%貸款來自信用卡，8.9%來自個人貸款。

房屋貸款比重最高達55%，但超過80%房貸的利率屬于不同的浮動水平，這也使這些負債者在面對任何升息決定時，顯得更脆弱。

汽車貸款則佔家債約23%。

馬股8大短期利好

1. 明年國內生產總值料成長超過5%

2. 企業2011財年獲利料成長15.8%

3. 更多企業併購案

4. 更多大型首發股

5. 預期流入的外資將增加本地游資

6. 原油與原產品價格上漲

7. 經濟轉型執行方案旗下更多重資本工程

8. 大選因素